Yapısal Farklılıklar
İnsanlık tarihi boyunca para; değerli metaller, banknotlar ve dijital para gibi birçok form aldı. Paranın geldiği son nokta ise Bitcoin gibi merkezi olmayan dijital kripto para birimleri oldu. Bitcoin fiyatında yaşanan dalgalanmalar, geleneksel (fiat) para savunucuları tarafından sıkça eleştirilmektedir.
Ancak, bu volatilitenin ardındaki nedenlerden biri de kripto paraların kullanım alanlarındaki farklılıklarından kaynaklanıyor. Bazı yatırımcılar, Bitcoin’i gerçek anlamda nadir ve mükemmel bir değer saklama aracı olan “dijital altın” olarak kabul ediyor. Diğer bir grup ise BTC’yi teknoloji projesi veya bir tür yazılım olarak görüyor.
Her koşulda Bitcoin hem başarılı bir proje hem de ilgi gören bir yatırım aracı olarak kripto para sektörüne öncülük ediyor. Bitcoin’in başarısının en büyük dönemeci, yasal olarak bir ülke tarafından kabul edilmesi oldu. El Salvador’un Bitcoin’i ulusal para birimi olarak kabul etmesi, muhtemelen Lightning Network’ün sunduğu değişim aracı özelliğini ortaya koyacak.
Bu özelliğin ortaya çıkmasıyla, layer 2 ölçeklenme çözümünün, anlık olarak yüksek hacimlerde ucuz işlemleri mümkün kılacağı düşünülüyor.
BTC Endeks Değişimi
Bitcoin ile ilgili söylemlerin zaman içinde değişim göstermesi, BTC’nin geleneksel varlıklar ile korelasyonu üzerinde etkili oluyor. Örneğin; uzun bir zaman Bitcoin, altın ile karşılaştırılmıştı ve Bitcoin, altın ile uzun süre güçlü bir korelasyon göstermişti. Bu durum yatırımcılara, gelecekte BTC’nin neye endeksleneceği hakkında varsayımsal öngörü sağlıyor.
Bitcoin, Mart 2020’de ani bir fiyat düşüşü yaşamıştı. Bu düşüş neredeyse tüm emtialar için yıkıcıydı. Fakat sonraki aylarda yaşanan toparlanma, altın ve Bitcoin için neredeyse tamamen aynıydı. İlginçtir ki altın ve BTC 2021 yılında ters korelasyon göstermeye başladı.
Bitcoin’in zaman zaman iyi bir teknoloji projesi olarak değerlendirildiğinden bahsetmiştik. Bu durum endeks değişimlerine de sebep oluyor. Mesela Bitcoin, Hang Send Endeksi ile ölçülen Hong Kong borsasını taklit etmeye başladı. Endekste, milyar dolarlık teknoloji şirketleri olan Alibaba, Tencent ve Meituan yer alıyor.
Bitcoin’in korelasyon gösterdiği varlıklardaki yaşanan benzer değişim, yatırımcıları, Bitcoin’in geçtiğimiz 90 gün boyunca düşüş gösteren Hang Seng’i izleyip izlemeyeceğini düşünmeye itti. Asıl soru ise burada devreye giriyor, Bitcoin şu an Çin’de yaşanan finansal korkudan ayrışmayı başarabilecek mi? Eğer ayrışırsa, Bitcoin, yapacağı düzeltme ile güvenli liman varlığı olmayı sürdürecek mi?
Krizi Fırsata Çevirebilir mi?
Çin’in en büyük ikinci gayrimenkul şirketi Evergrande Group, şirketin yaşadığı ödemeler dengesi krizinden dolayı, borç ödemelerini ertelemek zorunda kaldıklarını duyurdu. Evergrande’nin sahip olduğu 300 milyar dolarlık borç yükümlülüğü ise analistlere göre piyasayı ciddi ölçüde etkileyebilir. Çin’de inşaat sektöründe yaşanan küçülme, Evergrande krizini tetikledi. İnşaat devi, perakende satışlarında istenilen hedeflere ulaşamadı.
Çin menşeli şirket, yatırımcılarının yüzde 7 büyüme beklentisinin çok uzağında kalarak, bir önceki yıla kıyasla yüzde 2,5 büyüme gösterdi. Diğer yandan FED ve Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2020’nin ilk çeyreğinden beri sıfıra yakın veya negatif faiz politikası yürütüyor.
Uzmanlar, düşük faiz politikası ile piyasaya verilen trilyonlarca dolarlık teşvik paketlerine işaret ediyor. Ekonomistler, düşük faize rağmen piyasa bir ivme yakalayamazsa, borsalarda yaşanacak kaybı önlemenin yolu olmadığını söylüyor.
Bitcoin’in nasıl ayrışacağı sorumuza dönersek ciddi bir belirsizlikle karşı karşıya kalıyoruz. Çünkü, henüz 12 yaşında olan Bitcoin, şimdiye kadar hiç ciddi bir ekonomik kriz görmedi. Bu nedenle, herhangi bir analizin güvenilir bir değerlendirme sunması pek olası gözükmüyor. Evergrande ile piyasa ilk defa kriz arifesine geldiği için ne olacağı kestirilemiyor.
Kripto para uzmanı Marcel Pechman’a göre, Bitcoin diğer yatırım araçlarına göre çok ciddi bir avantaja sahip. Çünkü, hisse ve tahviller borç verenler tarafından, borçlunun ödeme yükümlülüklerini yerine getirmemesi halinde el konulabilir varlıklar olarak yer alıyor. Borçlular bu varlıkları ellerinde tutmak istemedikleri için, varlık üzerinde satış baskısı artıyor. Bitcoin ve diğer kripto paralar ise genelde teminat olarak kullanılamıyor.
Halihazırda Bitcoin’in yasal düzenlemelerine yönelik yeni yeni adımlar atılmaya başlandı. Pechman’a göre, Bitcoin finans piyasalarına tamamen yerleşip, teminat olarak kullanılmaya başlanana kadar orta vadeli sistematik riskler, geleneksel piyasalara kıyasla daha düşük gözüküyor.
Pechman, BTC’nin, merkeziyetsiz yapısı sayesinde geleneksel finans piyasalarına entegre olmadığının ve el koyulamadığının altını çizip, bu durumun en popüler kripto para birimini bir sonraki küresel krizde kurtarabileceğini işaret ediyor.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak bu makale, sektördeki uzmanların veya bireylerin görüşlerini ve bakış açılarını sunar. BeInCrypto, okuyucuya şeffaf raporlar ulaştırmaya kendini adamıştır. Ancak bu makalede ifade edilen görüşler, BeInCrypto’nun veya çalışanlarının düşüncelerini yansıtmayabilir. Okuyucular bu içeriğe dayalı karar vermeden önce bilgileri bağımsız olarak doğrulamalı ve bir profesyonele danışmalıdır.
