Bitcoin (BTC), sınırlı arz sinyalleriyle dikkat çekiyor: Binance’teki Scarcity Index Ekim 2025’ten beri görülmeyen seviyelere ulaşmış durumda.
Peki bu değişimin sebebi ne? Balina cüzdanları –en az 100 BTC tutan adresler– rekor kırarken, uzun vadeli yatırımcıların satışları ise 2021 zirvesinin oldukça altında kalıyor.
Scarcity Index Artışı Bitcoin Arzının Sıkılaştığını Gösteriyor
Analist Arab Chain, Bitcoin Scarcity Index’in Binance’te yaklaşık 5,10 seviyesine yükseldiğini belirtti. Böylece endeks, ekim ayından bu yana en yüksek düzeyine taşındı.
Bu metrik, borsadaki mevcut arz ile talep baskısı arasındaki dengeyi gösteriyor. Yüksek değerler, alım-satıma uygun Bitcoin arzının geçmiş ortalamanın altına gerilediğine işaret ediyor.
Arab Chain, bu değişimi yatırımcı davranışlarındaki dönüşümün işareti olarak yorumladı. BTC birikimi yapan yatırımcılar, varlıklarını artık kripto para borsaları yerine soğuk cüzdanlara çekerek uzun vadeli birikim tercih ediyor.
Analizde şu ifadeler kullanıldı: ‘Yapısal olarak, endeksin pozitif değerleri platformda hemen satılabilir Bitcoin miktarının görece sınırlı hale geldiğini ve her talep artışına karşı fiyat hassasiyetinin yükseldiğini gösterir. Böyle anlarda, yeterli likidite olmadığı için fiyatlar ani hareketler sergileyebilir; büyük alımlar kolayca absorbe edilemez’ denildi.
Geniş ölçekte bakıldığında da tablo değişmiyor. CryptoQuant verilerine göre merkezi kripto para borsaları elinde toplamda yaklaşık 2.700.000 BTC ile 2020 sonundan bu yana en düşük seviyeye gerilemiş durumda.
Bitcoin balina hareketliliği güven sinyali veriyor
Bir yandan da zincir üstü veriler, büyük yatırımcıların güçlü şekilde BTC topladığını gösteriyor. Şu anda en az 100 BTC bulunduran cüzdan sayısı 20.031’e çıkarak rekor kırdı. Bugünkü fiyatlarla 100 BTC tutan bir cüzdanın değeri en az 7 milyon 150 bin dolar ediyor.
Santiment, rekor sayıdaki balina cüzdanının yanında yaklaşık 954.000 cüzdanda 1 ila 100 BTC, yaklaşık 57 milyon 600 bin cüzdanda ise 1 BTC veya daha az varlık tutulduğunu bildirdi. Bu dağılım, hem büyük oyuncuların piyasada baskın olduğunu hem de küçük yatırımcı katılımının ne kadar genişlediğini gösteriyor.
Balina cüzdanlarının büyümesi ilginç bir şekilde fiyat düşüşünün gölgesinde hızlandı. BTC, ekim ayı zirvesinden bu yana yaklaşık %43 değer kaybetmiş olsa da büyük yatırımcılar birikime hız kesmeden devam ediyor.
Öte yandan satış tarafında, analist Darkfost, beklentilerin aksine, uzun vadeli yatırımcıların (LTH) 2025 döngüsünde geçmişe kıyasla daha az satış yaptığını kaydetti. Verilere göre bu süreçte LTH’ler yaklaşık 15 milyon 100 bin BTC harcadı.
Bu miktar, 2021 döneminde gerçekleşen ve şimdiye kadarki en yüksek satış olan 15 milyon 300 bin BTC’nin altında. Önceki döngülerde LTH satışları sırasıyla 7 milyon 300 bin ve 13 milyon 600 bin BTC olmuştu. Yani 2025 yılı yüksek ama hala rekor düzeyde değil.
Darkfost şu yorumu yaptı: Bazı grafiklerin belli kurumların içeride yaptığı hareketler nedeniyle yanıltıcı olduğunu söyleyebiliriz. Mesela Coinbase, çoğu LTH arzı şeklinde görülen (buradan çıkarıldı) yaklaşık 800 bin BTC taşıdı. Piyasada daha fazla kurum aktif olduğu için bu tip kurum içi transferler arttı ve bu da döngünün yapısal bir özelliği haline geldi. Gerçekte LTH’ler burada görüldüğünden bile daha az BTC harcıyor olabilir. Çünkü bu döngüde LTH tanımı ve yapısı da ciddi şekilde değişti… dedi.
Kurumsal Bitcoin sahipliğinin artışı, uzun vadeli yatırımcı tanımını da dönüştürüyor. İlk dönem yatırımcıları ve madenciler hâlâ aktif, ancak ETF ve şirket hazineleri farklı saklama alışkanlıklarıyla öne çıkıyor.
Darkfost, ETF’lerin ‘yatırımcı talebini karşılamak için belirli miktarda rezerv tutması gerektiğini’ belirtirken, Strategy Inc. gibi firmaların ise yasal zorunluluk olmadan uzun vadeli yaklaşım sergilediğine vurgu yaptı.
Analist şu değerlendirmede bulundu: ‘Zamanla, bu kurumların artan varlığı, piyasaya daha fazla dahil olmalarıyla birlikte LTH satış baskısını dengeleyebilir. Bu nedenle Bitcoin’in sahiplik yapısı değiştikçe, mevcut LTH tanımının ileride yetersiz kalması mümkün’ dedi.
Artan kıtlık, rekor düzeyde balina birikimi ve uzun vadeli sahiplerin satış hızının yavaşlaması ile Bitcoin’in arzı daralıyor. Bu tablo fiyatların yeni bir ralliyi destekleyip desteklemeyeceğini ise önümüzdeki aylarda talepin ve piyasa koşullarının nasıl şekilleneceği belirleyecek.
Şu anda Bitcoin, genel piyasa rallisiyle birlikte yükseldi. BeInCrypto Markets verilerine göre kripto para, son 24 saatte %3 artışla 71.526 dolar seviyesinden işlem görüyor.
YouTube kanalımıza abone olun ve sektörün liderlerinden güncel analizleri kaçırmayın
