Halka açık şirketler 1 milyonun üzerinde BTC tutuyor ve bu varlıkların %90,4’ü ABD’de yoğunlaşmış durumda. Kurumsal Bitcoin rezervlerindeki bu artış, sektör liderleri tarafından, volatilite ile tanınan bir sektöre uzun vadeli disiplin getirebilecekleri şeklinde değerlendiriliyor.
Bitcoin’in kurumsal olarak benimsenmesinin artması, tartışmaları yeniden alevlendirdi. Yatırımcılar, Bitcoin’in geleneksel ABD Hazine bonolarıyla küresel sermaye piyasalarında rekabet edip edemeyeceğini sorguluyor.
Bitcoin Hazinesi Şirket’leri Dengeleyici Güç Olarak Ortaya Çıkıyor
Bitwise CEO’su Hunter Horsley, Bitcoin Hazinesi Şirketleri ve Dijital Varlık Trust’larını (DAT’ler) kripto para sektörünün potansiyel istikrar unsurları olarak değerlendiriyor.
SponsoredBu şirketlerin, yatırımcı ilişkileri, getiri stratejileri ve uzun vadeli bilanço disiplini sağladığını belirtiyor. Bu değişen yaklaşım, kripto para piyasalarının bir zamanlar tanımlayıcı özelliği olan spekülatif davranışlardan uzaklaştığına işaret ediyor.
Kurumsal Bitcoin varlıklarındaki artış, dijital varlıklara yönelik daha geniş kurumsal ilgiyi gösteriyor. Strategy ve Tesla gibi şirketler, hazinelerinin bir kısmını Bitcoin’e ayırarak uzun vadeli değer arayışlarına girdiler.
Bununla birlikte, bu varlıkların %90,4’ünün ABD’de bulunması, Amerika’nın kurumsal kripto para benimsemesindeki lider konumunu vurguluyor.
Bu şeffaflık, kurumsal kripto para stratejilerinin artan incelemelerle karşılaşıyor olmasıyla önem kazanıyor. Gösterge panosu, halka açık şirket varlıklarının şu anda 1,1 milyon BTC’ye ulaştığını ve bu miktarın Bitcoin arzının %5’inden fazlasını oluşturduğunu doğruluyor.
Bu arada, zincir üstü veriler, tezgah üstü (OTC) Bitcoin arzının azaldığını gösteriyor ve bu durum, kurumsal talebin mevcut stoğu aşabileceğine işaret ediyor.
Glassnode’tan alınan bir grafiğe göre, OTC mekanizmalarındaki Bitcoin bakiyeleri bir yılda yaklaşık 4.500 BTC’den 1.000 BTC’nin altına düştü. Bu arada, fiyatlar 70.000 dolar ile 100.000 dolar arasında hareket etti.
Sponsored SponsoredBu sınırlı arz, piyasa dalgalanmalarına rağmen yenilenen kurumsal birikimlerin ardındaki sebep olabilir.
Makroekonomik Zorluklar ve Hazine Getiri Mücadelesi
Bitcoin için rekabet ortamı daha da zorlu hale geldi çünkü ABD 10 yıllık Hazine getirileri Kasım 2025 başlarında %4,1 ile üç haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.
Analist Axel Adler Jr., bu artışın, ABD Merkez Bankası faiz indirimleri konusundaki belirsizliği yansıttığını belirtti. Bu belirsizlik, Bitcoin gibi riskli varlıklar için zorlayıcı bir arka plan oluşturuyor.
Daha yüksek Hazine getirileri, devlet tahvillerini getiri sağlamayan varlıklardan daha çekici hale getirebilir, bu da potansiyel sermayenin kripto paradan uzaklaşmasına neden olabilir.
SponsoredResmi ABD Hazine verileri bu eğilimi destekliyor. Ekim 2025’te çıkarılan 10 Yıllık Hazine Bonosu’nun kupon oranı %4,250 olarak belirlenirken, Ginnie Mae’nin Temmuz 2025 Küresel Piyasalar Analiz Raporu, 10 yıllık getiriyi %4,38 olarak kaydetti.
Bu tür getiriler, Bitcoin’in bir değer saklama aracı veya geleneksel sabit getiri yatırımlarına alternatif olarak konumlanmasını zorlaştırıyor.
Tüm bu baskılara rağmen bazı analistler iyimser kalıyor. Mayall, hazine bonolarına ve piyasa yapıcılarına bağlı anonim etkileyicilerin, Bitcoin’i daha düşük fiyatlardan elde etmek amacıyla olumsuz yatırımcı hissiyatı yaydığını belirtti.
Ayrıca, uzun vadeli holder satışlarının yavaşladığını ve OTC arzının azaldığını, bu durumun talep güçlü kaldığı takdirde fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini vurguladı.
Sponsored Sponsored“OTC masa arzı bu düşüş trendindeyken ve LTH satışları yavaşlarken, isimsiz etkileyicilerden Bitcoin çöküşü hakkında çığıran bir sürü grafik göreceğiz. Bunların birçoğu hazine bonolarıyla bağlantılı, piyasa yapıcı olarak hareket ediyorlar ve sadece Bitcoin’lerinizi ucuza almak istiyorlar,” dedi gönderisinde.
Gerçek Flippening: Bitcoin ve Hazine Bonoları
Twenty One Capital yöneticisi Jack Mallers, Bitcoin rekabetine dair odağı değiştirdi. Kaynaklar onun, gerçek “flippening”in Bitcoin’in küresel finansman bağlamında ABD Hazine bonolarına meydan okuması olduğunu, sadece diğer kripto para birimlerini geride bırakmak olmadığını düşündüğünü belirtiyor.
“Gerçek flippening’i yaşıyoruz. Shitcoin’ler Bitcoin’in üzerinde değil. Hazine bonolarından ziyade nötr para. Parasal rekabet başladı: hangi para zamanımızı, enerjimizi ve emeğimizi en iyi şekilde saklıyor? En hızlı at Bitcoin ve ilk kez herkes bu yarışa katılabilir,” diye bir gönderisinde yazdı Mallers.
Bu bakış açısı, kripto para rekabetlerinden ziyade Bitcoin’in daha geniş sermaye piyasalarındaki potansiyel önemine yönelik bir tartışmaya yol açıyor.
Mallers’in perspektifi, Bitcoin Hazinesi Şirketleri’nin spekülasyonun ötesinde hizmet verdiğini anlatan bir hikaye izliyor. Yapılandırılmış getiri stratejileri ve yatırımcı ilişkileri yoluyla Bitcoin’i kurumsal bilançolara ekleyerek, bu firmalar onu meşru bir hazine rezervi olarak konumlandırıyor.
Bu gelişme, enflasyon koruması veya devlet tahvillerinin ötesinde çeşitlendirme arayışında olan kurumlara çekici gelebilir.
Yine de, karşılaştırma tartışmalı olmaya devam ediyor. ABD Hazine bonoları, devlet desteği, istikrarlı getiriler ve güçlü likidite sunarken, Bitcoin getiri sağlamıyor, düzenleyici belirsizliklerle karşı karşıya kalıyor ve önemli fiyat dalgalanmaları gösteriyor.
Önümüzdeki aylarda Bitcoin Hazine Şirketleri, yükselen tahvil getirileri ve zorlu bir makroekonomik ortam karşısında bu stratejileri sürdürebilme kabiliyetleriyle test edilecek.
Halka açık şirketlerin Bitcoin varlıkları arttıkça, sektör belirleyici bir anla karşı karşıya kalıyor. Bu hazinelerin kripto para piyasalarını istikrara kavuşturup kavuşturmayacağı veya volatiliteyi artırıp artırmayacağı, zincir üstü trendleri ve geleneksel varlıklardaki rekabeti dengeleme yeteneklerine bağlı olacak.
