24 Kasım – 2 Aralık 2025 tarihleri arasında JPMorgan, BlackRock’un Bitcoin ETF’sine bağlı kaldıraçlı tahviller başlattı, Vanguard kripto yasağını kaldırdı ve Nasdaq, IBIT opsiyon limitlerini dört katına çıkardı. Dokuz günde yapılan bu üç hamle, Bitcoin’in geleneksel finans ve kurumlar tarafından benimsenmesine yol açtı.
Analist Shanaka Anslem Perera, bu hızlı yakınlaşmanın kurumsal sermayenin dijital varlıklara erişim biçiminde temel bir değişikliği işaret ettiğini belirtti. Önde gelen bankalar ve varlık yöneticileri, kripto para tekliflerini, dağıtım kanallarını ve düzenleyici çerçeveleri genişleterek Bitcoin’in küresel finansdaki rolünü yeniden tanımladı.
SponsoredKasım Yakınlaşması: Koordine Altyapı Genişlemesi
Geleneksel finans uzun süre Bitcoin’i uzaktan izledi. Ancak 2025 sonlarına doğru dijital varlık altyapısı kritik bir noktaya ulaştı. Dönüşüm, Ocak 2024’te SEC’in spot Bitcoin ETF’lerini onaylamasıyla başladı ve kurumsal yatırım için düzenlenmiş bir yol sundu.
24 Kasım’da JPMorgan’ın başvurusu, BlackRock’un iShares Bitcoin Trust ETF’si üzerinden 2028’e kadar %1,5’a kadar getiri sağlayacak kaldıraçlı yapılandırılmış tahvilleri detaylandırdı. Bu menkul kıymetler, yasal korumaları koruyarak artan pozisyon arayan karmaşık yatırımcılara yönelikti. Özellikle, bu notlar yatırımcıları büyük bir düşüş riskine açık bırakıyor, IBIT’in yaklaşık %40 veya daha fazla düşmesi halinde anapara kaybı riski taşıyordu.
Aynı hafta, Nasdaq 26 Kasım’da IBIT opsiyon pozisyon limitlerini 250.000’den 1.000.000 kontrata yükselteceğini duyurdu. Bu, hem piyasa değeri hem de hacimdeki büyümeyi kabul etti ve kurumsal portföyler için volatilite riskinden korunmalı ürünlere olan ihtiyacı destekledi. Perera’nın yapısal analizi kapsamında, genişletilmiş opsiyon altyapısı kurumların Bitcoin volatilitesini yönetmesine olanak sağladı ve dijital varlıkları standart risk kontrol mekanizmaları ile hizaladı.
2 Aralık’ta Vanguard resmi tabloyu tamamladı. Dünyanın en büyük ikinci varlık yöneticisi, uzun süreli muhalefetini tersine çevirerek 11 trilyon dolarlık varlık sahip müşterilerine Bitcoin ve kripto ETF’leri açtı. Piyasa düzeltmesi sırasında yapılan bu hamle, stratejik bir zamanlamanın işaretiydi, spekülatif bir takibin değil.
Sponsored SponsoredBireysel Yatırımcı Teslimiyeti ve Kurumların Tahsisi
Bu dönüm noktası, perakende çıkışlarının arttığı bir dalga ile aynı zamana denk geldi. Bireysel yatırımcılar fiyat düşüşleri sırasında satış yaparken Bitcoin ETF iadeleri yükseldi. Yine de kurumsal sermaye, diğer tarafta durdu. Abu Dhabi Yatırım Kurulu ve benzeri egemen varlıklar, perakende yatırımcılar kripto paradan çekilirken Bitcoin tahsisatlarını artırdı.
Bank of America, 15.000 mali danışmanına 5 Ocak 2026’da varlıklı müşterilere Bitcoin tahsisi yapma yetkisi verdi. Danışmanlar, volatiliteye dayanabilecek müşteriler için %1 ila %4 arasında bir pozisyon önerdiler ve dört ETF’yi öne çıkardılar: Bitwise Bitcoin ETF, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, Grayscale Bitcoin Mini Trust, and BlackRock iShares Bitcoin Trust. Bu rehberlik, 3.600’den fazla şubede 2,67 trilyon dolarlık varlığa sahip bir kurum için önemli bir değişim işaretiydi.
“2024: Vanguard CEO’su Bitcoin ETF’leri sunmayacaklarını söyledi. 2025: Vanguard, 50 milyon müşteriye Bitcoin ETF’leri sunuyor. Vanguard ve JPMorgan diz çöktüler,” diye eOffshoreNomad yazdı.
Benzer şekilde, BlackRock portföylerde Bitcoin’e %2’ye kadar tahsis önermekte, bunun risk seviyelerini “Muhteşem 7” teknoloji hisselerine benzer olarak değerlendirmekteydi. Kurumlar arasındaki bu birleşik yaklaşım, resmi bir işbirliği olmasa da koordineli bir mesajlaşmayı işaret ediyordu. Danışmanlar, rekabetçi firmalardan tahsisatlar, risk iletişimi ve müşteri seçimi konusunda tutarlı yönlendirme aldılar.
Goldman Sachs, farklı bir yaklaşım benimseyerek Innovator Capital Management’ı yaklaşık 2 milyar dolara satın aldı. Bu, Goldman’a kripto ürünler için anında dağıtım ve uyum yolları sağladı, iç geliştirme yıllarını tasarruf ederek mevcut bir ağ sundu.
Sponsored SponsoredMSCI Endeksi Hariç Tutma: Rakip Modelleri Eleme
Finansal kurumlar ETF altyapısını genişletirken, diğer modeller engellerle karşılaştı. 10 Ekim 2025’te, MSCI bir danışma toplantısı düzenledi ve önemli endekslerden güçlü dijital varlık hazine varlıklarına sahip firmaları çıkarmayı planladı. Strateji Inc., Metaplanet ve kurumsal hazine Bitcoin benimsemesinde öncü olan benzer şirketler ön değerlendirme listesinde yer aldı.
Bu öneri, bilançolarında Bitcoin veya diğer dijital varlıklar aşırı paya sahip şirketleri hedef aldı. MSCI Global Yatırım Yapılabilir Piyasa Endekslerinden çıkarılmak, bu firmaları pasif yatırım fonlarından ve önemli benchmark izleyen ETF’lerden çıkaracaktı. Danışma, 31 Aralık 2025’e kadar açık olup, nihai kararlar 15 Ocak 2026’da verilecek.
Zamanlama dikkate değerdi. Örneğin Strateji Inc., finansal aracılar veya ETF ücretleri olmadan Bitcoin pozisyonu arayanları çekti. Ancak MSCI’nin muhtemel dışlaması, büyük bankalar yeni ücret üreten ETF seçeneklerini tanıttığı sırada geldi. Bu durum alternatif pozisyon yaklaşımlarına baskı yarattı.
SponsoredRegülasyon netliği, 2025 boyunca kurumsal benimsemeyi hızlandırdı. GENIUS Yasası ve ilgili emirler, dijital varlıkların muamelesini tanımladı ve büyük finansal firmalar için yasal riskleri azalttı. Bu kurallar, dijital varlıkları mevcut menkul kıymet uyumları ile uyumlu hale getirerek kurumsal girişleri teşvik etti.
Ücrete Dayalı Kazanç ve Alternatif Pozisyonun Sonu
Dokuz günlük bu yakınlaşma, yeni ürünlerden daha fazlasını ifade ediyordu. Bitcoin’i geleneksel finans için ücret kazandıran bir varlık sınıfı olarak sağlam bir şekilde oluşturdu. Kaldıraçlı notlar, opsiyonlar ve ETF tahsisleri her biri sürekli gelir getirirken, doğrudan hazine ve kendi kendine saklama modelleri şimdi endeks dışlamaları ve daha yüksek düzenleyici gereklilikler gibi engellerle karşı karşıya.
Genişletilmiş seçenekler sayesinde, kurumlar artık Bitcoin’in volatilitesini yönetebilir hale geliyor; bu da onu risk-parite portföyleri ve sıkı limitlere sahip yetkiler için uygun kılıyor. Altyapıdaki bu değişim, Bitcoin’in artık sadece spekülatif bir varlık değil, portföy üzerinde bir bileşen olarak hareket ettiği anlamına geliyor. Ancak bu durum, fiyat keşif sürecini spot işlemlerden ziyade türev araçlara kaydırıyor.
Kurumsal sistem, diğer varlık sınıflarını yansıtır. Dağıtımlar ve risk açıklamaları uyumlu hale getirilir. Lisanslı danışmanlar, müşterilere rehberlik eder ve ürünlerde standart ücretler ve mesajlar kullanılır. Başlangıçta sistemi aşmak için tasarlanan Bitcoin, artık bir zamanlar meydan okuduğu yapının içine dâhil ediliyor.
