Bitcoin 15 Aralık’ta 85.000 dolar seviyesine kadar geriliyor ve son düşüşünü derinleştiriyor. Küresel makro riskler, kaldıracın çözülmesi ve düşük likidite üst üste gelince hareket hızlandı. Bu sert düşüş sadece birkaç günde toplam kripto para piyasası değerinden 100 milyar dolardan fazlasını sildi. Şimdi gözler, satış dalgasının sona erip ermediğinde.
Net bir sebep yok gibi görünse de Bitcoin’i aşağı çeken beş temel baskı öne çıkıyor. Bu dinamikler yakın vadede fiyat baskısının sürmesine yol açabilir.
Bank of Japan faiz artışı endişeleri küresel risk azaltmaya yol açtı
Makro tarafta en ağır basan gelişme Japonya’dan geldi. Piyasalarda uzun süredir beklenen Japonya Merkez Bankası faiz artışına yönelik pozisyonlanma vardı. Bu artış, politika faizini Japonya’da onlarca yıldır görülmeyen bir seviyeye taşıyacak.
SponsoredYalnızca küçük bir faiz artışı bile önem taşıyor çünkü Japonya uzun süredir yen taşıma işlemleri yoluyla tüm dünyada riskli varlıkları destekliyor.
Yıllardır yatırımcılar düşük faizli yen borçlanıp, hisse senedi veya kripto gibi daha riskli varlıklara yöneliyordu. Faizler artınca bu pozisyonlar kapatılmaya başlandı. Yatırımcılar, yen borçlarını ödemek için riskli varlıklarını satıyor.
Bitcoin, Japonya Merkez Bankası’nın önceki faiz artışlarına da sert tepki vermişti. Son üç örnekte BTC, kararın ardından haftalar içinde %20 ile %30 arasında değer kaybetti. Trader’lar, bu geçmiş fiyat hareketini karar gelmeden önce fiyatlamaya başladı ve Bitcoin’i önceden düşürdü.
ABD Ekonomi Verileri Politika Belirsizliğini Yeniden Gündeme Taşıdı
Aynı zamanda trader’lar, ABD’den gelecek yoğun makro veri gündemi öncesi risk iştahını azalttı. Olası enflasyon verisi ve istihdam rakamları fiyatlamaya dahil ediliyor.
ABD Merkez Bankası (Fed) yakın zamanda faiz indirdi fakat yetkililer bundan sonraki gevşeme adımlarında temkinli olacaklarını işaret etti. Bu belirsizlik önemli çünkü Bitcoin, artık giderek bağımsız bir hedge aracı olmaktan çıkıp likiditeye duyarlı bir makro varlık gibi işlem görüyor.
Enflasyon halen hedefin üstünde seyrederken ve istihdamın zayıflaması beklenirken piyasalar Fed’in bir sonraki adımını fiyatlamakta zorlanıyor. Bu duraksama, spekülatif talebi düşürüyor ve kısa vadeli trader’ların kenarda beklemesine neden oluyor.
Sonuç olarak Bitcoin, önemli teknik seviyelere yaklaşırken ivmesini kaybetti.
Sponsored SponsoredYüksek Kaldıraçlı Likidasyon’lar Düşüşü Hızlandırdı
Bitcoin 90.000 doların altına sarktığı anda zorunlu satışlar peş peşe geldi.
Vadeli işlemler verilerine göre sadece birkaç saat içinde, kaldıraca dayalı 200 milyon dolardan fazla long pozisyon tasfiye edildi. Trader’lar, Fed’in faiz indiriminden sonra yükselişe oynayan pozisyonlarda yoğunlaşmıştı.
Fiyat gerileyince likidasyon motorları zararı karşılamak için otomatik olarak Bitcoin sattı. Bu satışlar fiyatı daha da düşürdü ve yeni tasfiyelerin fitilini ateşledi. Kısır bir döngü ortaya çıktı.
Bu teknik etki, fiyat hareketinin neden birden ve keskin gerçekleştiğini açıklıyor. Damlaya damlaya göl olur demiş atalarımız; burada ise ardışık satışlar büyüyerek çığ gibi ilerledi.
Hafta Sonu Düşük Likidite Fiyat Dalgalanmalarını Artırdı
Satış dalgasının zamanlaması da durumu daha da kötüleştirdi.
Bitcoin, haftasonu zayıf piyasa koşullarında ve düşük likidite ortamında çöktü. Bu periyotlarda emir derinliği sınırlı olduğu için nispeten küçük satışlar bile fiyatı kolayca hareket ettirebiliyor.
Büyük yatırımcılar ve türev işlemler masası, düşük likiditeye denk gelen bu süreçte pozisyonlarını azalttı. Bu hareketlilik volatiliteyi artırdı. Böylece Bitcoin, kısa sürede 90.000 doların başından 85.000 dolara indi.
Haftasonu yaşanan sert kırılmalar genellikle göz korkutsa da temel dinamiklerin değişmediği unutulmamalı.
Wintermute’ın Bitcoin Satışları Spot Piyasada Baskı Yarattı
Piyasa yapısı üzerindeki baskıyı artıran bir diğer unsur ise Wintermute’un yüksek miktardaki satışları oldu. Wintermute, kripto ekosisteminin en büyük piyasa yapıcılarından biri.
Sponsored SponsoredSatış dalgası sırasında zincir üstü ve piyasa verileri, Wintermute’un merkezi kripto para borsaları üzerinden 1,5 milyar doların üzerinde olduğu tahmin edilen yüklü miktarda Bitcoin sattığını gösterdi. Firma, son dönemde yaşanan volatilite ve türev piyasalardaki kayıpları telafi etmek ile risklerini yeniden dengelemek için bu adımı attı.
Wintermute, hem spot hem de türev piyasalarında likidite sağladığı için bu satışların etkisi çok daha fazla hissedildi.
Satışların zamanlaması da büyük önem taşıyor. Wintermute’un işlemleri, likiditenin zayıf olduğu bir dönemde gerçekleşti ve bu durum, aşağı yönlü hareketleri hızlandırıp lider kripto para Bitcoin’in 85.000 dolara doğru sert bir düşüş yaşamasında etkili oldu.
Sırada Ne Var?
Bitcoin’in fiyatında daha fazla düşüş olup olmayacağı artık kriptoya özgü haberlerden çok makroekonomik gelişmelere bağlı.
Eğer Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz artırımı kararı alır ve küresel tahvil getirileri yükselirse carry trade’lerde çözülme sürdükçe Bitcoin de baskı altında kalabilir. Güçlenen bir yen, bu baskıyı daha da artıracaktır.
Ancak piyasalar bu gelişmeyi tamamen fiyatlarsa ve ABD verileri faiz indirimi beklentisini yeniden alevlendirecek kadar zayıflarsa, tasfiye sürecinin sona ermesinin ardından Bitcoin fiyatı istikrar kazanabilir.
Şimdilik 15 Aralık satış dalgası, kripto para piyasasında yapısal bir sorun değil, makro temelli bir yeniden ayarlama yaşandığına işaret ediyor. Ancak volatilitenin çok kısa sürede ortadan kalkması pek olası görünmüyor.
