Bitcoin ve Ethereum’da 2,3 milyar Dolar’lık opsiyon vadesi: Volatilite şoku kapıda mı?

Bugün yaklaşık 2,3 milyar dolar değerindeki Bitcoin ve Ethereum opsiyon’larının vadesi doluyor, bu gelişme kripto para piyasasını önemli bir dönemeçte bırakıyor. trader’lar ise olası bir volatilite reset’i için pozisyon alıyor.

Pozisyonlanmaların kritik opsiyon kullanım fiyatlarında yoğunlaşması nedeniyle, vade sonu öncesi ve hemen sonrası fiyat hareketinin temel analizden çok mekanik hedge akışlarıyla şekillenmesi bekleniyor.

2,3 milyar Dolar’lık kripto opsiyon vadesi: Bitcoin ve Ethereum volatilite ile karşı karşıya

Opsiyon işlemlerinin toplam tutarında aslan payı Bitcoin’e ait: Yaklaşık 1,94 milyar dolarlık BTC opsiyon’u bugün piyasadan çıkıyor.

Vade dolumuna saatler kala, Bitcoin şu anda 89.746 dolar seviyesinden işlem görüyor. Bu rakam, en fazla opsiyon kontratının değersiz sona erdiği max pain seviyesi olan 92.000 dolar’ın altında bulunuyor.

Açık pozisyon sayısı 21.657 kontrata ulaşırken, bunun 11.944 adeti call, 9.713 adeti ise put sözleşmelerinden oluşuyor. Bu da 0,81’lik bir put-call oranına işaret ediyor.

Bu tablo, piyasada hafif yükseliş yönlü bir beklenti olduğuna işaret ediyor fakat aşırı bir eğilim yok. Dolayısıyla iki yönlü volatilite ihtimali halen masada.

Diğer yandan, Ethereum opsiyon’larının toplam değeri 347,7 milyon dolar seviyesinde. ETH şu an yaklaşık 2.958 dolar civarında işlem görüyor ve 3.200 dolar’lık max pain seviyesinin oldukça gerisinde bulunuyor.

Açık pozisyon sayısı ise mutlak olarak oldukça yüksek: Şu anda 117.513 kontrat açık. Bunun 63.796’sı call, 53.717’si ise put. Sonuç olarak put-call oranı 0,84’e çıkıyor. Bitcoin’de olduğu gibi, genel pozisyon dağılımı temkinli iyimserliğe işaret etse de riskten korunma amaçlı pozisyonlar halen güçlü şekilde devam ediyor.

Dikkat çekici bir diğer nokta ise bu haftaki opsiyon vadesi dolumlarının, geçen hafta sona eren yaklaşık 3 milyar dolarlık hacmin bir miktar gerisinde kalması.

Deribit: Makro Risklerle Yükselen Volatilitede Strike Clustering Sinyali

Deribit’teki analistlere göre, açık pozisyonların büyük kısmının kritik kullanım fiyatlarına yakın kümelenmesi, kısa vadede fiyat hassasiyetini ciddi oranda artırabilir.

Deribit analistleri şöyle yazdı: ‘Vade dolumu konumlanmaları önemli kullanım fiyatlarında yoğunlaştı ve spot fiyatları vade öncesi hassas tutuyor. Jeopolitik ve ticaret politikası belirsizlikleri ise makro cephede risk oluşturmaya devam ediyor, hedge talebini ve volatilite duyarlılığını yüksek tutuyor. Önemli fiyat seviyelerine, dealer’ların hedge akışlarına ve vade sonrası volatilite fiyatlamalarına özellikle dikkat!’ dedi.

Bu tablo, makro risklerin trader psikolojisine hâkim olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Süregelen jeopolitik gerilimler, değişen ticaret politikaları ve küresel para politikasında belirsizlik, yatırımcıların doğrudan yön tahmin etmektense hedge opsiyon’larını daha fazla kullanmasına yol açıyor.

Bunun etkisiyle ima edilen volatilite (IV), spot fiyatların durağan olduğu dönemlerde bile yüksek ve hassas kalmaya devam etti.

Vade dolumuna yaklaşırken, piyasa jargonunda “strike magnet’lar”, dealer’ların delta nötr kalmak için hedge pozisyonlarını ayarlamasıyla fiyatlarda güçlü çekim oluşturabiliyor.

Eğer spot fiyatlar max pain seviyesine yaklaşırsa, hedge akışları hareketi daha da pekiştirebilir. Tersine, fiyatların bu seviyelerden hızla uzaklaşması halinde, dealer’ların pozisyonlarını hızla yeniden ayarlaması fiyat dalgalanmasını artırabilir.

Kontrat’ların vadesi dolduktan sonra, hafta sonuna girerken volatilitenin nasıl fiyatlanacağına odaklanılacak. Büyük bir vade dolumu, piyasada biriken gamma pozisyonunu serbest bırakabilir ve bu da, piyasanın yeniden dengeye otururken daha sert hareketler görmesine yol açabilir.

Sonuç olarak Bitcoin ve Ethereum trader’ları yeni bir yön hareketine tanık olabilir. Satış baskısı hafiflerse yukarı yönlü bir rahatlama rallisi gelebilir ya da makro endişeler öne çıkarsa aşağı yönlü bir hareket söz konusu olabilir.

Pozisyonlar sıkışık, makro riskler ise henüz çözülmemişken ve teknik seviyeler net şekilde ortadayken, bugün vadesi dolan opsiyon’lar BTC ve ETH piyasalarında bir sonraki aşamanın tonunu belirleyebilir.