ABD Spot Bitcoin ve Ethereum ETF’lerinde çıkışlar sürüyor; yatırımcılar sermayeyi uluslararası hisse senetlerine kaydırıyor. Her iki kripto ETF’si de 2026’da yalnızca 2 hafta boyunca pozitif giriş gördü.
Bu değişim, yükselen Hazine tahvil getirileri, dirençli ABD işgücü piyasası ve küresel ABD dışı hisse fonlarına rekor girişlerle yaşanıyor.
SponsoredPara Uluslararası ETF Piyasalarına Kayıyor
Son haftalarda ABD spot Bitcoin ETF’leri belirgin şekilde net çıkış bölgesine girdi. Toplam varlıklar, yakın zamandaki 115 milyar dolar seviyesinden yaklaşık 83 milyar dolara kadar sert düştü.
Ethereum ETF’lerinde ise düşüş daha keskin: Varlıklar yaklaşık 18 milyar dolardan 11 milyar dolara geriledi.
Bu dalgalanma tesadüf değil: Varlık sınıfından sermaye çıkıyor.
Aynı dönemde, uluslararası hisse senedi ETF’leri son yılların en güçlü girişini yaşadı.
Ocak ayında, küresel ABD dışı fonlara rekor düzeyde tahsisat yapıldı. Toplam ETF girişlerinin üçte birini bu fonlar topladı ancak toplam varlık içinde çok daha küçük bir paya sahiplerdi.
Bu ciddi bir rotasyona işaret ediyor.
Kurumlar, ABD’de yoğunlaşan büyüme trade’larından — kripto dahil — pozisyon azaltıp, iyileşen yurt dışı makro koşulları nedeniyle daha ucuz dış piyasalara yeniden pozisyonlanıyor gibi görünüyor.
Bu arada güçlü ABD istihdam verisi tahvil getirilerinin yükselmesine neden oldu. Yüksek getiriler, finansal koşulları sıkılaştırıyor ve riskli varlıklar yerine tahvilleri daha cazip kılıyor.
SponsoredBitcoin ve Ethereum gibi yüksek beta likidite oyunları, sermaye daha güvenli ya da getiri sağlayan varlıklara kaydığında genellikle zayıflıyor.
Bu tablo net bir yapısal rüzgar oluşturuyor.
Kripto ETF’ler, 2024’te talebin ana kaynaklarından biri olmuş ve girişlerle fiyatları yukarı taşımıştı.
Şimdi bu mekanizma tersine döndü. ETF’ler artık yükselişleri desteklemek yerine, dağıtım kanalı işlevi görüyor.
Bu, uzun vadeli kripto tezini geçersiz kılmıyor. Ancak kısa vadede likidite ortamını zayıflatıyor.
Sponsored SponsoredSermaye rotasyonu yavaşlamadıkça ya da makro ortam rahatlamadıkça, ETF çıkışları Bitcoin, Ethereum ve genel kripto para piyasasını baskılamaya devam edebilir.
