Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH), 2026 yılının en büyük çeyreklik opsiyon vadesiyle karşı karşıya: Deribit’te cuma günü saat 11.00’de toplam 15,15 milyar dolar tutarındaki opsiyonlar son bulacak.
Bu gelişmeyle, her iki varlıkta açık pozisyonların yaklaşık %40’ı tasfiye olacak. Her iki kripto para da kendi max pain seviyelerinin oldukça altında işlem görüyor. Bu da hem vade öncesinde hem de sonrasında oldukça dalgalı fiyatlara kapı aralıyor.
Q1’in En Büyük Türev Piyasa Sıfırlaması
BTC opsiyonları toplam riskin 13,03 milyar dolarını oluştururken, açık pozisyondaki kontrat sayısı 189.792. ETH ise 1.029.679 kontrat ile ek olarak 2,12 milyar dolarlık bir hacme sahip.
Her iki varlık için de put/call oranı 0,57 seviyesinde. Yani piyasada genelde düşüş yönlü bir ton hakim olsa da, alım opsiyonları (call) daha ağırlıkta.
Bitcoin’in max pain seviyesi 74.000 dolar, ETH’de ise bu seviye 2.250 dolar. BTC şu anda 68.685 dolar civarında, ETH ise 2.057 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Dolayısıyla iki varlık da max pain seviyelerinin belirgin şekilde altında kalmaya devam ediyor.
Bu fark, settlement öncesi piyasa yapıcıların hedge pozisyonlarını ayarlamasıyla fiyatlarda yukarı yönlü bir çekim etkisi yaratabilir.
Greeks.live analistleri, bu vadenin 2026 ilk çeyreğinin en büyük opsiyon vadesi olacağına dikkat çekiyor. Yaklaşık tüm opsiyonların %40’ı sona erecek.
Greeks.live şunları belirtti:
’Birinci çeyreğin önemli opsiyon vade günü yaklaşıyor ve bu, yılın en büyük opsiyon vadesi olacak. Tüm opsiyonların neredeyse %40’ı vadesini dolduracak.’ dedi.
Kurumsal Pozisyonlanma Farklı Bir Hikaye Anlatıyor
Kısa vade yatırımcı hissiyatı düşüş yönünde olsa da, blok trade verileri farklı bir tablo ortaya koyuyor. Greeks.live’a göre Deribit blok trade verileri kurumsal yatırımcıların pozisyonlarını agresif şekilde yenilediğini gösteriyor.
Büyük yatırımcılar, vadeye giren kontratları kapatıyor ve haziran ile eylül ayları için paranın dışında (OTM) call opsiyonlarına yoğun şekilde giriyor.
Bu uzun vadeli pozisyonlanma, büyük oyuncuların şu anki fiyat zayıflığını geçici gördüğüne işaret ediyor. Kısa vadede destek aramak yerine, vade sonrası aylarda toparlanmaya oynuyorlar.
Bunun yanında Deribit analistleri gözlemledi: ETH’de açık call kontratları, açık put kontratlarından daha fazla.
Ancak son 24 saatte put hacmi call hacmini geçmiş durumda. Yani settlement’a yaklaşırken hedge amaçlı işlemlerde artış var.
IV Crush ve Vade Sonrası Strateji Rehberi
Greeks.live analistleri, implied volatility (IV) yani beklenen volatilitenin düşmesinin an meselesi olduğu konusunda uyarıyor. Vade yaklaşırken kısa taraf IV güçlü duruyor. Ancak cuma günkü settlement sonrası volatilite hızlı şekilde gevşeyebilir.
Kısa vadeli opsiyon alıcıları şu anda ciddi theta kaybıyla karşı karşıya. Satıcılar ise bariz bir avantaja sahip.
Emtia piyasasında yükseliş yönlü trading hacmi 25 mart itibarıyla yaklaşık 850 milyon dolara ulaşırken, bunun büyük çoğunluğu rollover işlemleriyle geldi.
Greeks.live analistlerine göre settlement öncesi son dakika satışlarını fırsata çevirmek hâlâ yüksek ihtimalli bir strateji olarak öne çıkıyor.
Asıl hareket ise toz duman dağıldıktan sonra, bugün saat 11.00’de gelebilir. Açık pozisyondaki 15,15 milyar dolar ortadan kalkınca max pain etkisi de ortadan kaybolacak.
Geçmiş veriler gösteriyor ki büyük çeyreklik vadeler sonrası 3 ila 7 gün en hareketli trading dalgalarına sahne oluyor.
BTC ve ETH’nin cuma gününe girerken baskılanıp baskılanmadığı ya da settlement’a sıcak girdiği, sonraki dalganın yönünü belirleyecek gibi görünüyor.
