Glassnode verilerine göre, ABD spot Bitcoin kripto para borsası yatırım fonları (ETF’ler), ekim ayı başında görülen tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana mevcut piyasa döngüsünün en büyük bakiye düşüşünü yaşıyor.
Son dönemde görülen çıkışlara rağmen ETF genelindeki tablo hâlâ olumlu sinyaller veriyor.
Bitcoin ETF’lerinde En Derin Geri Çekilme: Bakiyeler 1.260.000 BTC’ye Düştü
Glassnode’un verilerine göre ekim ayından bu yana ABD spot Bitcoin ETF bakiyeleri yaklaşık 100.300 BTC azaldı. Şu an itibarıyla ETF’lerin tuttuğu toplam miktar yaklaşık 1.260.000 BTC seviyesinde bulunuyor.
Bu daralma, spot ETF’lerden sürekli yaşanan net çıkışların bir sonucu: yatırımcılar fonlardan sermaye çekerken, portföy büyüklüğü de gerilemiş durumda. SoSoValue’ya göre, yalnızca ocak ayında bu ürünlerden 1,6 milyar dolar çekildi. Bu da kasım 2025’te başlayan aylık çıkış serisinin sürdüğüne işaret ediyor.
ETF bakiyelerinde yaşanan düşüş, genel piyasa zayıflığıyla paralel hareket ediyor. Bitcoin, ekim ayında ulaştığı 126.000 dolarlık tarihi zirveden sonra düşüş trendine girdi. Zayıflık 2026’ya da taşındı ve kripto para piyasasında korku ve belirsizliği artırdı.
Spot ETF’ler Bitcoin yükselişinde yapısal bir katalizör olarak görülse de uzmanlar, bu mekanizmanın çıkış dönemlerinde aşağı yönlü baskıyı da güçlendirdiğine dikkat çekiyor. Şubat ayının başında, Arthur Hayes, kurumsal dealer’ların riskten korunma işlemlerinin BTC fiyatları üzerindeki satış baskısını artırdığını belirtti.
Glassnode, ‘Kurumsal risk azaltma işlemleri mevcut zayıflığı daha da ağırlaştırdı ve genel riskten uzaklaşma ortamını pekiştirdi’ dedi.
Bu baskı sadece ETF çıkışlarıyla sınırlı değil, realize edilmemiş zararlar da giderek artıyor. Glassnode’a göre, ABD spot Bitcoin ETF yatırımcılarının ortalama giriş fiyatı yaklaşık 83.980 dolar seviyesinde.
Şu anda Bitcoin 67.349 dolar seviyesinden işlem görüyor. Yani bu yatırımcı kitlesi, kağıt üzerinde yaklaşık %20’lik zarar yazıyor.
Bu arada çıkışlar sadece Bitcoin ile sınırlı kalmadı. BeInCrypto’nun haberine göre, geçtiğimiz hafta dijital varlık fonlarından 173 milyon dolar çıktı. Böylece üst üste dördüncü hafta çıkışlar görüldü ve toplam rakam 3,7 milyar dolara ulaştı.
Bitcoin ETF Net Girişi Son Dönem Çıkışlarına Rağmen Hâlâ 53 Milyar Dolar
Her şeye rağmen bazı analistler uzun vadeli tabloya odaklanmaya devam ediyor. Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, Bitcoin ETF’lerine olan kümülatif net girişlerin hâlâ yaklaşık 53 milyar dolar seviyesinde olduğunu belirtti. Bu rakam ekim 2025’teki zirvede görülen 63 milyar dolar seviyesinin altında yer alsa da yakın dönemdeki çıkışlara rağmen tabloyu olumlu görenler mevcut.
Eric Balchunas, ‘Bizim (diğer analistlerin çoğundan daha iyimser olan) tahminimiz ilk yıl için 5-15 milyar dolardı. 8 milyar dolarlık çıkışı ve %45’lik düşüşü değerlendirirken bu perspektifin göz önünde bulundurulması gerekiyor. Bitcoin ile Wall Street arasındaki ilişki genel anlamda çok olumlu geçti’ dedi.
Tüm bu veriler bir araya getirildiğinde, mevcut düzeltmenin yapısal bir trend değişimi değil, döngüsel risk azaltma isteğini yansıttığı görülüyor. ETF hareketleri hem yukarıda hem aşağıda volatiliteyi artırırken, Bitcoin’in geleneksel finans piyasalarına olan entegrasyonu da hız kazanıyor.
Kısa vadede dalgalanma devam etse de ve makroekonomik belirsizlikler sürse de, ETF’lerin lansmanından bu yana kurumsal ilginin hız ve büyüklüğü Bitcoin’in Wall Street portföylerindeki yerinin güçlendiğine işaret ediyor.
