Bitcoin’in (BTC) son fiyat düzeltmesi, lider kripto paranın uzun süredir devam eden 4 yıllık halving döngüsünü zayıflatmak yerine, bir kez daha güçlendiriyor. Kaiko Research tarafından yayımlanan yeni rapora göre, Bitcoin’in fiyat davranışındaki tarihsel örüntüler devam ediyor.
Bu tartışma, 2026 başlarında Bitcoin’in volatilitesiyle başa çıkmak isteyen trader’lar ve yatırımcılar için kritik öneme sahip.
SponsoredBitcoin Sert Düzeltmeye Rağmen 4 Yıllık Döngüsünü Takip Ediyor
Bitcoin, döngüsündeki 126.000 dolar civarındaki zirveden 60.000–70.000 dolar aralığına şubat başında geriledi. Bu yaklaşık %52’lik bir düşüş anlamına geliyor.
Bu hareket piyasa hissiyatını sarsmış olsa da Kaiko, düşüşün önceki halving sonrası ayı piyasalarına tamamen uyumlu olduğunu, geçmişten kopuş anlamına gelmediğini öne sürüyor.
Kaiko’nun raporunda, ‘Bitcoin’in 126.000 dolardan 60.000 dolara gerilemesi, 4 yıllık halving döngüsüne ters değil tam tersine paralel şekilde gerçekleşiyor; çünkü geçmişte döngü zirveleri sonrası %50–%80 arası geri çekilmeler düzenli olarak görülüyordu’ ifadeleri yer aldı.
Rapora göre, 2024 halving’i nisan ayında gerçekleşti. Bitcoin’in zirvesi ise geleneksel olarak olduğu gibi, yaklaşık 12–18 ay sonrasına denk geldi. Önceki döngülerde bu zirvelerin ardından genellikle bir yıl sürecek uzun ayı piyasaları gözlenmiş ve akümülasyon süreci başlamıştı.
Kaiko, mevcut fiyat hareketinin artık Bitcoin’in halving sonrası yaşanan o coşku evresinden çıkarak beklenen düzeltme dönemine girdiğine işaret ettiğini söylüyor.
Öte yandan birçok uzman daha önce Bitcoin’in 4 yıllık döngüsüne itiraz etmişti. Onlara göre bu desen artık günümüz piyasasında çalışmıyor. Ekim ayında ise Arthur Hayes 4 yıllık Bitcoin döngüsünün sona erdiğini, fiyat hareketinin asıl belirleyicisinin küresel likidite olduğunu söylemişti.
Bazı uzmanlar ise Bitcoin’in artık 5 yıllık döngüye geçtiğini savunuyor. Gerekçe olarak da küresel likidite şartlarının etkisinin artmasını, kurumsal katılımı ve makroekonomik politika değişimlerini öne sürüyorlar.
Kaiko, spot Bitcoin ETF’lerinin yaygınlaşması, regülasyonların netleşmesi ve DeFi ekosisteminin daha olgunlaşması gibi yapısal değişimlerin 2024-2025 döngüsünü önceki yıllardan ayırdığını kabul ediyor. Ancak yine de, bu yenilikler zirve sonrası yaşanan düzeltmeyi önlemedi.
Bunun yerine volatilitenin şekli değişti. Son satış dalgasında spot Bitcoin ETF’lerinden 2,1 milyar dolardan fazla çıkış oldu.
SponsoredBu durum düşüş baskısını artırırken kurumsal erişimin likiditeyi yalnızca yükselişte değil, düşüşte de büyüttüğünü gösterdi. Kaiko’ya göre:
‘DeFi altyapısı 2022’ye göre daha dirençli görünse de, TVL’deki düşüş ve yavaşlayan staking akışları hiçbir sektörün ayı piyasası dinamiklerinden muaf olmadığını gösteriyor. Regülasyon netliği ise kripto parayı, Fed belirsizliği ve riskli varlıkların zayıflığı gibi makro risk faktörlerinden koparmakta yetersiz kaldı; piyasaya yön veren ana unsur yine küresel risk iştahına bağlı’ dedi.
Kaiko ayrıca bugünlerde piyasalardaki ana soruya dikkat çekiyor: Dip nerede? Raporda, Bitcoin’in 60.000 dolardan 70.000 dolara yaptığı gün içi toparlanmanın ilk destek seviyesinin oluşmakta olabileceğini gösterdiği belirtildi.
Ancak geçmiş tecrübeler gösteriyor ki ayı piyasaları genellikle 6 ila 12 ay sürüyor ve kalıcı bir taban oluşmadan önce birkaç başarısız yükseliş girişimi gerçekleşiyor.
Kaiko, stablecoin hakimiyetinin %10,3 seviyesinde olduğunu, fonlama oranlarının sıfıra yaklaştığını ve vadeli işlemler açık pozisyonlarının yaklaşık %55 düştüğünü belirtiyor. Bu durum piyasadaki ciddi bir kaldıraç azaltmayı gösteriyor. Yine de, mevcut koşulların erken, orta ya da geç aşama bir ‘pes etme’ (capitulation) olup olmadığı konusunda kesin bir sonuca varmak için henüz erken olduğu uyarısı yapıldı.
Sponsored SponsoredKaiko, ‘Dört yıllık döngü framework’ü şu an için %30 seviyesinde olmamız gerektiğini öngörüyor. Bitcoin geçmişte ne yaptıysa aynısını yapıyor fakat piyasadaki birçok oyuncu bu kez farklı olacağına inanmıştı’ ifadelerine yer verdi.
Şubat 2026 ilerlerken, piyasa oyuncuları bu tartışmanın iki tarafını da dikkatle değerlendirmek zorunda. Bitcoin’in önümüzdeki hamleleri, tarihin tekerrür edip etmediğini ya da yeni bir piyasa düzeninin mi şekillendiğini ortaya koyacak.
