Bitcoin şu anda ayı piyasasının ilk evrelerini yaşıyor; hem zincir üstü hem de piyasa göstergeleri bu tabloyu destekliyor. Bu eğilimin 2026 boyunca da devam etmesi bekleniyor ve fiyatların yeni tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) yapmak yerine daha da aşağı yönlü hareket edeceği öngörülüyor.
BeInCrypto’ya konuşan CryptoQuant Araştırma Direktörü Julio Moreno, bu görünümün temel nedeninin talepteki zayıflama olduğunu belirtti.
Zincir Üstü Veriler Ayı Piyasasını Doğruluyor
Pek çok yatırımcı halen daha geniş bir kripto para piyasasında ayı sezonu olup olmayacağını tartışırken, Moreno Bitcoin’in aslında çoktan Kasım 2025’te ayı piyasasına girdiğini söyledi.
BeInCrypto podcast bölümünde şu ifadeleri kullandı: ‘Temelde her zincir üstü metrik ya da piyasa göstergesi, şu anda ayı piyasasının ilk aşamalarında olduğumuzu teyit ediyor’ dedi.
Ona göre bu sadece bir başlangıç. Önümüzdeki aylarda fiyatların düşüş eğilimini sürdürmesini bekliyor.
‘Soru şu: Bu süreç ne kadar sürecek ya da fiyatlar ne kadar düşecek? Fakat buradan yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) beklemem’ diye ekledi.
Moreno’nun bu düşüş yönlü bakışı yalnızca fiyat hareketlerinden kaynaklanmıyor. Ona göre, temel dinamikler de zayıflığın devam edeceğine işaret ediyor.
Sponsored SponsoredBitcoin talep motoru arızalanmaya başladı
Son aylarda Bitcoin’e yönelik yapısal bir talep daralması yaşanıyor. Bu eğilimi izlemek için CryptoQuant özellikle ETF’lere yönelen fon akışlarını inceliyor.
2024 ve 2025 yılları arasında Bitcoin talebi, birkaç güçlü ve net faktörle desteklendi. ABD’de spot Bitcoin ETF’leri ilk kez hayata geçtiğinde, kurumsal yatırımlar hızla arttı ve talepte gözle görülür bir ivme yaşandı.
Eski ABD Başkanı Donald Trump’ın döneminde regülasyonların destekleyici olması da risk iştahını daha da güçlendirdi.
Ancak bu talep hızla çözülüyor.
SponsoredMoreno, ‘ETF’ler en azından Kasım ayının başından beri artık Bitcoin’in net satıcısı konumunda’ diyor ve ekliyor: ‘Önce çok agresif alım yapıyorlardı, ardından yavaşladılar ve şimdi artık almıyor, satıyorlar’ dedi.
Talepteki bu eksiklik, başka açılardan da net bir şekilde görülüyor.
Zorunlu Satış Riski Gündemde
Geçen yıl kripto para piyasasında birçok şirketin Bitcoin’i hazineye katma yarışı ön plandaydı.
Başta Strategy (eski adıyla MicroStrategy) öncülük ederken, MetaPlanet, Twenty One Capital ve MARA Holdings gibi şirketler de benzer bir birikim stratejisine yöneldi.
Ancak bu birikim dalgası da yavaşladı.
Sponsored SponsoredMoreno BeInCrypto’ya şunları söyledi: ‘MicroStrategy haricinde temelde tüm Bitcoin hazine şirketleri alımlarına son verdi. Fiyatlar düşmeye devam ederse bazı şirketlerin portföylerindeki varlıkları satmak zorunda kalma riski daha da artacak’ dedi.
Tam da bu zorunlu satış riski önümüzdeki dönemde volatilitede düşüş yönlü hızlanmanın tetikleyicisi olabilir.
Moreno’nun öngörüsüne göre Bitcoin, en düşük seviyesinde 56.000 dolara kadar gerileyebilir.
Düşüş risklerine rağmen Moreno Bitcoin’in uzun vade görünümünde asıl belirleyenin talebin yeniden güçlenip güçlenemeyeceği olacağına vurgu yaptı.
‘Talepteki daralma sona erip yeniden büyüme başladığı anda piyasa yapısı değişir’ ifadelerini kullandı.
Bu değişim zincir üstü verilere yansımayana kadar piyasaya temkinli yaklaşmak en akıllıca yol gibi görünüyor.
