Küresel piyasalar, 6 Şubat’ta yaşanan sert satışların ardından toparlanıyor. Hisse senetleri, kripto para’lar ve emtia’larda yaşanan bu düşüş, piyasanın aşırı satım bölgesine sürüklenmesine neden olmuştu. Bitcoin tekrar 70.000 dolar seviyesine yükselirken ABD hisse senetleri, altın ve gümüş de teknik alımlar ve kısa vadeli makro endişelerin hafiflemesiyle birlikte yukarı yönlü hareket etti.
Toparlanma, temel göstergelerde köklü bir değişiklikten ziyade hızlı bir kaldıraç azaltımının ardından geldi.
SponsoredTeknik Seviyeler İlk Yükselişi Tetikledi
Tepki alımları, farklı varlık sınıflarında önemli teknik seviyelerin tutulmasıyla başladı. S&P 500 endeksi, sistematik ve deneyimli trader’lar tarafından yakından takip edilen 100 günlük hareketli ortalamasında destek buldu.
Bu hem endeks fonlarının hem de çeşitli portföylerin, birkaç gün süren yoğun satışların ardından risk iştahını yeniden dengelemek amacıyla otomatik alımlara yönelmesine yol açtı.
Bitcoin de benzer bir tablo ortaya koydu. Kısa süreliğine 60.000 dolar seviyesine gerileyen Bitcoin, zorunlu likidasyonların yavaşlaması ve fonlama oranı’nın dengelenmesiyle hızlıca toparlandı.
Yeni bir likidasyon baskısının olmaması, spot alıcıların devreye girmesini sağladı ve bu da kısa vadeli bir toparlanmayı beraberinde getirdi.
Pozisyon Yenileme Satış Baskısını Azalttı
Önceki satış dalgası, piyasalardaki kaldıraç miktarını ciddi şekilde azaltmıştı.
Sponsored SponsoredKripto para piyasasında, türev pozisyonların ağırlıklı olarak long yönüne kayması, destek seviyeleri kırıldıkça aşağı yönlü hareketi daha da hızlandırdı. 6 Şubat’a gelindiğinde ise aşırı kaldıraçlı pozisyon’ların önemli bir kısmı tasfiye edilmişti.
Bunun sonucunda marj kaynaklı satış baskısı azaldı. Azalan zorunlu satışlar ve daha az marjin çağrısı, yeni bir yükseliş katalizörü olmasa da fiyatın toparlanmasına imkan verdi.
Grafikte, ocak ayı boyunca kaldıraçlı pozisyon’ların arttığı, ancak şubat başında destek kırıldıktan sonra hızla tasfiye edildiği net biçimde görülüyor.
Bu zorunlu sıfırlamanın ardından, satış baskısı gevşedi ve yeni bir yükseliş katalizörü olmadan dahi fiyatlarda toparlanma yaşandı.
SponsoredMakro Sinyaller Kısa Vadeli Baskıyı Azalttı
ABD makro verileri de yatırımcı hissiyatının düzelmesine katkı sağladı. 6 Şubat’ta açıklanan tüketici güveni verileri, beklentilerin üzerinde gelerek son altı ayın zirvesini işaret etti.
Veriler her ne kadar güçlü bir büyüme sinyali vermese de ani bir ekonomik bozulma korkusunu bir nebze olsun hafifletti.
Tahvil piyasaları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede faiz indirimi olasılığını biraz daha yüksek fiyatladı ve bu nedenle kısa vadeli tahvil getirileri önce düştü, sonra istikrar kazandı. Bu değişim, finansal koşulları bir miktar rahatlattı ve riskli varlıklara destek oldu.
Altın ve gümüş de sert bir şekilde toparlandı. Bu tablo, önceki seansta yaşanan düşüşün güvenli liman varlıkların temelden reddedildiğine değil, likidite stresi’ne işaret ettiğini gösteriyor.
Daha zayıf bir ABD doları ve fırsatçı alımlar da bu yükselişi destekledi.
Relief Rally: Trend Dönüşü Değil
6 Şubat’ta görülen bu yükseliş, aşırı satım koşulları, pozisyon sıfırlamaları ve kısa vadeli makro rahatlama kaynaklı teknik bir tepki rallisine işaret ediyor. Fakat henüz kalıcı bir trend dönüşünün onaylandığını söylemek mümkün değil.
Piyasalar hâlâ likidite koşullarına, faiz beklentilerine ve sermaye akışlarına duyarlı. Finansal koşulların sıkılaştığı bu ortamda volatilite uzun süre daha gündemde kalacak gibi görünüyor.
