Küresel para arzı, Aralık 2025’te yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşıyor ve likidite ortamı sağlamlaştırıyor: Bu ortam, tarihsel olarak dayanıklı varlıkları destekleyen bir zemin oluşturuyor.
Altın ise buna paralel bir şekilde hareket ediyor ve keskin fakat kısa süreli geri çekilmelere rağmen yükseliş trendini koruyor. Fakat sık sık “dijital altın” olarak anılan Bitcoin’in fiyat hareketleri ise çok daha dalgalı bir tablo çiziyor.
Bitcoin’ın Çift Kimliği Fiyatı Baskılıyor Risk İştahı Azalıyor
Küresel likidite, son dönemde hız kesmeden büyümeye devam ediyor. Kobeissi Letter’a göre küresel geniş para arzı Aralık 2025’te rekor kırarak 144 trilyon dolara ulaştı. Yıllık bazda para arzı tam 13,6 trilyon dolar yani %10,4 arttı.
Aralık ayındaki bu veri, art arda üçüncü ayda da büyümenin hızlandığını gösteriyor.
Kobeissi Letter paylaşımında şu yoruma yer verdi: ‘Sadece 2020 pandemisinden bu yana para arzı 44 trilyon dolar yani %44 yükseldi. Bu dönemde en hızlı artış Şubat 2021’de yaşandı ve oran %18,7’ye kadar çıktı. Kriz durumları dışında bu kadar hızlı para oluşturma daha önce hiç görülmedi’ dedi.
Küresel para arzı tüm zamanların en yüksek seviyesine geliyorsa, klasik beklenti şudur: Artan likidite → dayanıklı varlık fiyatları yükselir. Fidelity Küresel Makro Direktörü Jurrien Timmer da altının bu senaryoya uygun davrandığını, fakat Bitcoin’in aynı uyumu sergilemediğini belirtiyor.
Timmer, volatiliteye ve bu ay yaşanan %21’lik düşüşe rağmen altının dirençli kalmaya devam ettiğini söylüyor. Ona göre altın, bir boğa piyasasında rastlanan şekilde sert ama kısa süren geri çekilmelerin ardından hızlıca yeniden alıcı buluyor.
‘Altın belki de nihai sağlam para (hard money) varlığı ve küresel para arzını neredeyse adım adım takip ediyor. Bitcoin için de aynı düşünülüyor fakat aşağıdaki grafikte görüleceği gibi, Bitcoin’in fiyat hareketleri global likiditeye kıyasla altına göre çok daha dalgalı seyrediyor’ dedi.
Bizi X’te takip edin ve önemli gelişmeleri ilk siz öğrenin
Timmer bu ayrışmanın nedenini şöyle açıklıyor: Altın tek bir şeye işaret ediyor, yani ‘sağlam para’. Fakat Bitcoin iki karakterli bir varlık: Hem potansiyel bir sağlam para, hem de spekülatif bir yatırım aracı.
Fidelity yöneticisi ayrıca şu konuya da dikkat çekiyor: Yazılım ve SaaS endeksindeki değişim oranı para arzı büyümesine eklendiğinde görülüyor ki piyasadaki spekülatif unsur olumsuz dönünce, normalde Bitcoin’i destekleyecek likidite rüzgarı kolayca etkisiz kalabiliyor.
Aynı zamanda, hem likidite yaratan hem de güçlü spekülatif iştah içeren dönemlerin tarihsel olarak boğa piyasalarını çok daha güçlü hale getirdiğine işaret ediyor. Fakat bu dinamik ters yönde de çalışıyor.
‘Şu anda ciddi bir likidite büyümesi var ancak spekülasyonda ayı piyasası yaşanıyor. Sonuç olarak Bitcoin tutunamıyor, altın ve para arzı ise yükselişte’ şeklinde konuştu.
YouTube kanalımıza abone olun ve liderlerin, gazetecilerin analizlerini izleyin
Şu anda altın ile Bitcoin arasındaki bu ayrışma gösteriyor ki sadece likiditedeki artış kripto paraların performansını garanti etmiyor; özellikle de piyasadaki spekülatif iştah azalırken. Bitcoin’in tekrar küresel likidite ile uyum sağlayıp sağlamayacağı ise, şubat 2026 kapanırken kripto piyasalarına eski ilginin dönüp dönmeyeceğine bağlı olacak gibi görünüyor.
