2025 yılı boyunca Bitcoin fiyat hareketlerinde kurumsal davranışlarda ince fakat önemli bir değişim göze çarpıyor. BTC piyasada hâlâ ana referans noktası olsa da büyük yatırımcılar yavaş yavaş pozisyonlarını azaltıp seçili altcoin’lere sermaye kaydırıyor.
Bu sermaye yeniden dağılımı, kurumların riski birden fazla varlığa yaymayı tercih ettiğini gösteriyor. Ancak esas soru şu: Kurumları Bitcoin’den uzaklaştıran ne oldu ve BTC’nin geçmiş dört yıllık döngüleri düşünüldüğünde bu eğilim 2026’ya kadar devam edebilir mi?
SponsoredKurumlar, Bitcoin Yerine Altcoin’leri Tercih Ediyor
Kurumlar 2025 yılında, özellikle ocak ile aralık arasında, Bitcoin’den yoğun şekilde çıkış yaptı. CoinShares’in verilerine göre 2024’te kurumlar BTC’ye yaklaşık 41,69 milyar dolar net akış sağladı. İlginç bir ayrıntı da şu: Aynı dönemde altcoin’ler için işler tersine döndü, Ethereum’da 5,3 milyar dolar, XRP’de 608 milyon dolar, Solana’da ise 310 milyon dolar çıkış oldu.
2025 yılına gelindiğinde tablo değişti. Bitcoin’e giren sermaye 26,98 milyar dolarda kalırken ETH, XRP ve SOL için sırasıyla 12,69 milyar dolar, 3,69 milyar dolar ve 3,65 milyar dolar giriş kaydedildi.
Buna benzer daha fazla token içgörüsü ister misiniz? Editör Harsh Notariya’nın Günlük Kripto Bülteni’ne buradan ücretsiz abone olabilirsiniz.
2024’ten 2025’e geçişte kurumsal Bitcoin ilgisinde %31’lik bir düşüş gözlemlenirken, Ethereum’da ilgi %137 arttı. Solana ve XRP tarafında ise %500 ve %1.066 gibi adeta dudak uçuklatan oranda artış yaşandı.
Peki kurumları altcoin’lere yönelten asıl sebep neydi?
Sponsored SponsoredDeFi mıydı? Değildi
Merkeziyetsiz finansın (DeFi) Bitcoin’i öncü altcoin ekosistemlerinden ayıran ana unsur olması beklenirdi. 2025 yılında ise pratikte DeFi aktivitelerinde durgunluk yaşandı. 2024’te DeFi protokollerinde kilitli toplam varlık (TVL) %121 artışla 52 milyar dolardan 115 milyar dolara yükseldi. Bu hızlı büyüme, artışın devam edeceği yönünde beklenti yarattı.
Beklentiye rağmen 2025’te DeFi TVL sadece %1,73 artarak 117 milyar dolara çıktı. Yeni protokollere ve güncellemelere rağmen büyüme hız kesince, DeFi sektörünün kalıcı ve kurumsal ilgi yaratacak yeni bir fayda sunamadığı net biçimde ortaya çıktı.
Veriler, kurumsal yatırımcıların altcoin’lere yönelmesinin ardında DeFi temellerinin olduğunu savunan görüşün zayıf kaldığını gösteriyor. Kurumsal akışı asıl tetikleyen DeFi olsaydı sermaye, hızlı kullanım artışının olduğu dönemleri izlerdi. Oysa geçen yıl boyunca aktivite yatay seyretti. Bu da kurumsal tahsis kararlarında DeFi dışı etkenlerin rol oynadığını gösteriyor.
Bu Değişime Asıl Sebep Ne Oldu?
Borsada işlem gören fonlar (ETF) kurumları altcoin’lere yönelten asıl dinamik oldu. Yine de bu değişim, somut temellerden çok anlatı yoğunluğuyla tetiklendi. Altcoin ETF’leri, DeFi sayesinde daha geniş pozisyon alınması gerektiğine yönelik öngörüler eşliğinde onay alırken büyümenin kısıtlı olduğu gözden kaçmadı.
SponsoredSırasıyla XRP, Solana, Dogecoin ve Hedera için ETF lansmanları arka arkaya geldi. Başlangıçta ilgi yoğundu ancak bu coşku çoğu üründe hızla azaldı. Solana ve XRP dışındaki ürünlerde işlem hacmi sönük kaldı. Çoğu seansta Dogecoin ETF’lerinde ise neredeyse sıfır net giriş yaşandı.
HBAR ETF’lerinde de tablo benzer; neredeyse hiç giriş ya da akış yaşanmadı. Bu veriler, kurumsal yatırımcıların altcoin ETF’lerine ilgisinin sığ olduğunu ortaya koyuyor. Ürünler ilgi görse de sermaye akışı kısa sürdü. Özetle hype etkisi Bitcoin’den çıkışı tetikledi; somut fayda değil.
Bitcoin’ın Geçmişi Geleceğine Ne Söylüyor?
2025’e damgasını vuran iyimserlik 2026’da sert bir düzeltme ile karşılaşabilir. İki yapısal faktör yeniden değerlendirmeye işaret ediyor: İlk olarak, yeterli kullanım alanı ya da talep eksikliği göze çarpıyor; ikinci olarak ise Bitcoin’in dört yıllık döngüsü dikkat çekiyor. Tarihsel olarak bu döngüde, coşkunun zirve yaptığı dönemlerin ardından bir soğuma evresi yaşanıyor.
Fidelity’nin global makro direktörü Jurrien Timmer, 2025 Aralık ayında 2026 için “durgun bir yıl” tanımlamasını yaptı. Bu değerlendirme, geçmiş döngülerle de uyumlu: Güçlü rallilerden sonra fiyat durgunluğu ya da hafif bir düşüş seyrine giriliyor. Kurumsal yatırımcılar, genelde bu tür dönemlerde risklerini azaltmayı seçiyor.
‘…benim endişem şu: Bitcoin, hem fiyat hem de zaman açısından bir dört yıllık döngü yarılanmasını tamamlamış olabilir. Tüm boğa piyasalarını (yeşil) karşılaştırdığımızda, 145 ay süren yükselişin ardından ekim ayındaki 125.000 dolarlık zirvenin, beklentilere gayet iyi uyduğunu görebiliyoruz. Bitcoin kışları genellikle yaklaşık bir yıl sürüyor, bu yüzden 2026’nın Bitcoin için “ara yıl” (ya da “durgun yıl”) olabileceğini düşünüyorum’ dedi Timer.
Varlıkların fiyat performansı da bu görüşü destekliyor. Bitcoin fiyatı 2025’te %6,3 geriledi. Ethereum %11 değer kaybetti, XRP’de %11,5’lik düşüş görüldü, Solana ise %34 geriledi. Bu eş zamanlı zayıflama, altcoin’lerin temel sebebe dayalı üstünlük sağlayamadığını gösteriyor. ETF kanalından alınan pozisyonlar hariç, kurumların Bitcoin dışında altcoin’lere yönelmesi için anlamlı bir sebep ortada yoktu.
Bitcoin fiyat durgunluğuna girdiğinde altcoin’ler genelde onu takip ediyor. 2021’den 2022’ye geçiş süreci bunu net olarak gösterdi. BTC zayıflarken kurumsal sermaye de piyasadan geri çekilmişti (bkz. 2025’te Kurumsal Akışlar). Benzer bir tablo 2026’da da yaşanabilir: spekülatif çeşitlendirmeye olan talep azalırken yatırımcılar yeniden likidite ve risk yönetimine odaklanabilir.
Bitcoin’den kurumsal çıkışlar 2025’te yapısal olmaktan ziyade döngüsel görünüyor. ETF anlatısı, yavaşlayan DeFi büyümesinin yarattığı boşluğu doldurmaya çalıştı fakat talep sığ kaldı. Döngüsel dinamikler yeniden öne çıkarken kurumlar, altcoin’lerin gerçekten Bitcoin’e üstünlük sunup sunmadığını tekrar sorgulayabilir.
