Dünyanın en büyük 15 bankasından fazlası, özel blockchain’ler üzerinde tokenize finans inşa ediyor. JPMorgan ise uzun vadede Bitcoin’in (BTC) en büyük tehdidinin MicroStrategy değil, bu dönüşüm olduğunu söylüyor.
Banka analistleri Nikolaos Panigirtzoglou liderliğinde, ödemeler ve varlıklar izinli ağlara kayarsa, halka açık blockchain’lerde zamanla işlem, likidite ve sermaye kaybı yaşanacağını öne sürüyor.
Wall Street, Dev Ölçekte Tokenize Finans İnşa Ediyor!
JPMorgan’ın Kinexys platformu kurulduğundan bu yana 3 trilyon doların üzerinde işlem gerçekleştirdi ve şu anda günde 7 milyar dolardan fazla miktarı takas ediyor. JPMorgan bu platformu 2020’de Onyx adıyla başlattı, 2024’te ise Jamie Dimon’un Bitcoin’e yönelik eleştirilerine rağmen adını Kinexys olarak değiştirdi.
Tüm bu işlemler büyük oranda ortak izinli ağlar üzerinde çalışıyor. Canton Network’te, DTCC sakladığı ABD Hazine Tahvilleri’ni tokenize ediyor ve hedef yıl olarak 2026 öngörülüyor. HSBC burada tokenize mevduat pilotunu tamamladı, Goldman Sachs ise aynı altyapı üzerinden tokenize tahvil işlemlerini gerçekleştiriyor.
Kurumsal talep artık ücret istatistiklerine de yansıyor. Bu yıl Canton, en yüksek ücret üreten blockchain’ler arasında yer aldı. DeFiLlama verilerine göre haziran sonu itibarıyla 30 günde yaklaşık 60 milyon dolar gelir elde etti. Ethereum ise aynı dönemde 11 milyon dolar civarında kaldı.
Bu adım, tek bir kurumun ötesine geçmiş durumda. The Clearing House’un ortak tokenize mevduat ağında 15’ten fazla büyük banka bulunuyor. Bu çalışma, tokenize kurumsal mutabakatın daha geniş çaplı bir hamlesinin parçası ve PYMNTS’e göre 2027’de hayata geçmesi hedefleniyor.
Bu Trend Bitcoin İçin Neden Riskli?
JPMorgan, 9 Temmuz’da yayımladığı raporda, Bitcoin için asıl riskin halka açık blockchain’leri atlayarak doğrudan izinli ağlara yönelmek olduğunu belirtti. Kurumlar; yönetim, gizlilik ve hukuki netlik adına izinli sistemleri tercih ediyor.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) da aynısını vurguluyor. Banka uyarısında halka açık ve izinsiz blockchain’lerin ölçeklenebilirlik ile finansal bütünlükte sorunlar yaşadığına dikkat çekiyor, bunun yerine düzenlenmiş birleşik defterleri destekliyor.
Buradaki riskler ölçülebilir düzeyde. Şu an halka açık blockchain’ler üzerinde yaklaşık 31 milyar dolarlık tokenize gerçek dünya varlığı (RWA) bulunuyor. Bunun üçte ikisi Ethereum (ETH) zincirinde; kaynak rwa.xyz.
JPMorgan, sektör büyürken bu ihraç ve mutabakat işlemlerinin büyük oranda izinli ağlara taşınmasını bekliyor.
Fakat analistler MicroStrategy’yi ise ikincil bir konu olarak ele alıyor. Şirketin Bitcoin arzının yaklaşık %4’üne sahip olması ve yeni Bitcoin satış politikası sadece kısa vadeli volatilite yaratıyor, yapısal bir risk oluşturmuyor.
Buna karşı çıkanlar ise Bitcoin’in değerinin aslında kıtlığa ve tarafsızlığa dayandığını, günlük finansal işlemleri yürütmesinin şart olmadığını savunuyor. Bazı danışmanlar ise doğrudan Bitcoin yerine stablecoin ve tokenize projeleri tercih etmeye başladı bile.
Şimdi top bankalarda. Bankalar blockchain’i kendi kurallarıyla sisteme alıyor. Tokenize piyasaların anlamlı kısmını kamusal ağlar mı yoksa özel ağlar mı kapacak derseniz; kripto para piyasasının yeni evresi buna göre şekillenecek gibi görünüyor.
