Tether’ın halka arzı (IPO) söylentileri yeniden gündemde, bu kez BitMEX’in kurucu ortağı ve eski CEO’su Arthur Hayes tarafından dile getirildi.
Bu durum, stablecoin ihraççılarının değerlemesi etrafında dönüyor ve bazıları bunun SpaceX, OpenAI, Costco ve Coca-Cola gibi tanınmış şirketlerle rekabet edebileceğini söylüyor.
Tether Halka Arzı Düşünüyor mu?
SponsoredArthur Hayes’e göre, Tether’ın halka açılması, USDC stablecoin ihraççılarının halka arzı sonrasında Circle için felaket olabilir. BeInCrypto, Circle’ın halka arzının başarısını bildirdi; firma, başlangıçta 25 kat fazla talep gören halka arzı için hedefini yükseltmişti.
“Sırada ABD’de bir halka arz var. Hoşça kal Circle,” diye yazdı Hayes.
Bu yorum, Tether’ın 500 milyar Dolar değerleme ile fon arayışında olduğu haberlerinin ardından geldi. İddialara göre, Tether, 20 milyar Dolar’a kadar fon toplamak için yatırımcılarla görüşmeler yapıyor.
Bu anlaşma, stablecoin ihraççısını OpenAI ve Elon Musk’ın SpaceX’i gibi dünyanın en değerli özel şirketleri arasına sokabilir.
Tether CEO’su Paolo Ardoino’ya göre, şirket, yüksek profilli yatırımcılardan oluşan bir gruptan fon toplama seçeneğini değerlendiriyor. Elde edilen fonların, şirketin çeşitli iş kollarındaki stratejisini maksimize etmek için kullanılacağı bildiriliyor.
Bu arada, topluluk üyeleri Tether’ın bu hamlesini, kaldıraç ve piyasa değeri hala zirvedeyken fırsatçı bir fon toplama olarak görüyor.
Sponsored Sponsored“…getiriler %2’ye düşerse ne olur,” diye sordu küresel makro yatırımcı Raoul Pal.
Özellikle, bu Tether’ın olası bir halka arzı hakkında çıkan ilk söylenti değil. Haziran ayında, piyasa analistleri stablecoin devini 515 milyar Dolar olarak değerlemişti.
Artemis’te bir geliştirici olan Jon Ma, böyle bir değerlemenin Tether’ı dünya genelinde 19. en değerli şirket yapacağını söyledi.
Yükseliş yönlü projeksiyona rağmen, Ardoino Haziran ayında Tether’ın halka açılma niyetinde olmadığını belirterek, şirketin mevcut özel yapısına ve gidişatına olan güvenini gösterdi.
Tether’ın Olası Halka Arzı ve Circle’ın Halka Açılması
SponsoredTether’ın olası halka arzının Circle’ın halka açık listelemesiyle karşılaştırılması, Arthur Hayes’in hissiyatını vurguluyor.
Belirtildiği gibi, Tether 500 milyar Dolar değerleme ile 20 milyar Dolar toplamayı hedefliyor. Karşılaştırıldığında, Circle’ın piyasa değeri yaklaşık 35 milyar Dolar, bu da 14 kat fark yaratıyor.
Bu arada, Tether’ın USDT stablecoin’inin piyasa değeri 173 milyar Dolar, bu da Circle’ın USDC’sinin (73,6 milyar Dolar) yaklaşık 2,3 katı.
Aynı şekilde, Tether, Circle’dan çok daha karlı bir operasyon. Bu kısmen, Circle’ın USDC’sinin büyük bir kısmı üzerinde Coinbase kripto para borsası ile yaptığı gelir paylaşım anlaşmasından kaynaklanıyor.
Tether’ın USDT’sinin küresel piyasalardaki dağıtımının aksine, Circle, USDC’yi büyük ölçekte hareket ettirmek için büyük ölçüde Coinbase’e güvenmek zorunda. Bu düzenleme, Circle’ın karını, dağıtımı için ödeme yapmak zorunda olmayan Tether’a kıyasla önemli ölçüde azaltıyor.
Sponsored Sponsored“…bir stablecoin ihraççısına yatırım yaparken, [kendinize sormanız gereken] ürünlerini nasıl dağıtacaklar?” diye belirtti Hayes yakın tarihli bir blog yazısında.
Circle zarar ederken, Tether 2025’in ikinci çeyreğinde yaklaşık 5 milyar Dolar gelir elde etti. Bunun 3,1 milyar Dolar’ı tekrarlayan (getiri bazlı) gelirdi.
MTM (piyasa değerine göre) kazançlar hariç, Tether’ın 500 milyar Dolar değerlemesi, geçen çeyreğin yıllıklandırılmış F/K (fiyat-kazanç) oranının 40 katı. Bu nedenle, Tether’ın halka açılma arayışında gerçek bir ihtiyaç olmayabilir.
“…eğer yaparlarsa, kurucuların ABD düzenlemelerine tabi bir varlığı ayrı olarak ayırmayı ve diğer işlerini özel tutmayı düşüneceklerini düşünüyorum,” diye bir kullanıcı belirtti.
Bu bağlamda, genel hissiyat, sebebin başka gelir akışları yaratmak için daha fazla paraya ihtiyaçla uzaktan yakından ilgili olamayacağı yönünde.
Ancak, Tether’ın karlılığı ve yatırımları hakkında hala birçok cevapsız soru bulunuyor.
