Arthur Hayes, Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 200.000–250.000 dolara ulaşabileceği tahmini üzerinde duruyor, Ekim-Kasım çöküşüne ve piyasadaki kalıcı korkuya rağmen umutlu.
26 Kasım’da Milk Road Show’da konuşan Hayes, son zamanlarda 80.000 dolara düşüşün döngüde en dip noktayı oluşturduğunu ve küresel dolar likiditesinin köşeyi döndüğünü savundu.
Sponsored“Bu tahminimin arkasındayım,” diyen Hayes, yılı bitirmeye haftalar kalmışken Bitcoin’in 200.000–250.000 dolar hedefine ulaşması konusundaki düşüncesinin ne olduğu sorulduğunda, “Eğer yanılıyorsam sorun değil… Uzun vadede yatırım yaptım, her iki durumda da mutluyum.” dedi.
Hayes Likidite Şokundan Sonra 80.000 Dolara Dip Diyor
Hayes, Bitcoin’in 125.000 dolardan 80.000 dolara inen hareketini bir likidite destekli reset olarak yorumladı, yeni bir ayı piyasası başlangıcı olarak değil.
Bloomberg tabanlı ABD dolar likidite endeksinin, 1 trilyon dolar civarında bir miktarın Temmuz’dan bu yana dolar para piyasalarından çekildiğini gösterdiğini söyledi.
Bu durum ABD Hazinesi’nin hesabını doldurması ve ABD Merkez Bankası’nın niceliksel sıkılaştırmaya devam etmesinden kaynaklanıyordu.
Hayes’e göre, Bitcoin, aylarca likidite çekimini görmezden geldi çünkü ETF girişleri ve Dijital Varlık Hazinesi (DAT) ihracı zararı maskeliyordu.
Sponsored SponsoredBu akışlar tersine döndüğünde, Bitcoin’in “dolar likidite durumuna göre olması gereken yere” düştüğünü ifade etti.
ETF “Kurumsal Teklif” Sadece Bir Temel Ticaret Oldu
Hayes, çok konuşulan ETF teklifinin, bireysel yatırımcılar tarafından yanlış anlaşıldığını belirtti.
BlackRock’un IBIT ETF’sinin en büyük sahipleri Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street ve Avenue gibi firmalar.
Bunlar sadece Bitcoin’e inanan uzun vadeli yatırımcılar değil, aksine bir farkı istismar eden basis trader’lar, diye vurguladı.
“IBIT ETF’sini alıyorlar, onu aracılarla rehin veriyorlar, ardından bir vadeli işlem sözleşmesi satıyorlar… bu işlemden yılda %7 ila %10 kazanç sağlıyorlardı,” dedi.
Eylül ve Ekim aylarında fonlama oranları düştükçe, bu oyuncular ETF satarak ve vadeli işlemler alarak işlemi çözerek ETF akışlarını negatife çevirdi.
SponsoredBireysel yatırımcılar ise bu çıkışları “kurumların Bitcoin’i terk etmesi” olarak yanlış okudu, dedi Hayes, oysa kurumlar sadece bir fonlama stratejisini çözüyordu.
Hayes ayrıca Dijital Varlık Hazinesi şirketlerinin rolüne de dikkat çekti; bu şirketler, piyasa NAV’leri prim yaptığında hisse senedi ve borç ihraç ederek Bitcoin satın alıyor.
Bu stoklar nominal veya iskonto seviyelerine düştüğünde bu modelin kırıldığını söyledi. DAT’ler yeni menkul kıymetler ihraç edemez hale geldi.
Bazıları hatta Bitcoin satıp kendi hisselerini geri almak için teşvik bile buldu.
Sponsored Sponsored“Tek bildiğimiz likidite tablosunda aslında dip yaptığımız ve gelecekte yönün daha yüksek olduğudur,” dedi. “Bu yüzden Bitcoin’in son zamanlardaki 80.000 dolara düşüşünün dip olduğunu düşünüyorum.”
Gelecek likidite dalgasının Fed’den daha az ve ticari bankacılık sisteminden gelmesini bekliyor, bankaların kredi vermeye yeniden başladığına dair erken işaretler ve krediyle desteklenen sanayi atılımlarına yönelik siyasi planlara dikkat çekiyor.
Bitcoin Neden Şimdilik 90.000 Dolar Etrafında “Sıkıştı”
Bitcoin’in neden hala 90.000 dolar civarında işlem gördüğü sorulduğunda, likidite görünümünün iyileşmesine rağmen Hayes, yeni ABD yönetiminin ne kadar agresif bir şekilde kredi yaratacağı konusundaki belirsizliğe işaret etti.
Piyasalarda, “10 trilyon dolar” daha likiditenin nasıl ve ne zaman ortaya çıkacağı konusunda hala soru işaretleri var, dedi.
Banka kredileri, sanayi politikası ve yeni bir Fed Başkanı hakkındaki vaatler, somut programlara ve akışlara dönüşene kadar siyasi söylemler olarak kalır.
“Gerçekte hareketler görmeye başladığımızda, piyasalar dolar likidite durumunun nerede olduğuna dair ileriye yönelik daha büyük bir fiyatlandırma yapacak ve Bitcoin gibi riskli varlıklar fiyatlarını hızla artıracak,” dedi Hayes.
