ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) salı günü Kripto Varlık Düzenlemesi adlı yeni bir tasarıya imza atıyor: Bu hamle, ABD’deki yatırımcılara token satışlarının önünü yasal olarak açarken, aynı zamanda menkul kıymet muamelesinden resmen çıkış yolunu da getiriyor.
SEC’in XRP ile ilgili Ripple’a karşı başlattığı uzun soluklu davada tartışmaların özünü işte bu çıkış meselesi oluşturuyordu. Salı günü sunulan yeni teklif, yıllar süren davaların yerini yazılı kurallara bırakmayı amaçlıyor.
Yeni SEC Kripto Kuralları Token İhraççılarına Ne Vaat Ediyor?
Tasarı, Menkul Kıymetler Kanunu kayıt yükümlülüğünden iki ayrı muafiyet kapısı açıyor:
- Birinci seçenek: Dört yıl boyunca toplamda en fazla 5 milyon dolar toplama hakkı tanıyor.
- İkincisi ise: Her 12 ayda bir en fazla 75 milyon dolar toplama imkanı veriyor.
Her iki yol da yatırımcılar için sade, anlaşılır bir anlatı ve açıklama zorunluluğu getiriyor.
Büyük muafiyetten yararlanmak isteyen projelerin finansal tablolarını yayınlaması ve düzenli raporlama yapması da şart. Federal düzenlemeler, bu tür token tekliflerinde ve bazı ikincil işlemlerde eyalet kayıt şartlarının önüne geçecek.
Bu yapı kısmen ilk coin arzı (ICO) çılgınlığını hatırlatıyor: O dönemde projeler halka milyarlarca dolar toplarken, denetimler kısa süre sonra bu kapıları kapatmıştı. Ancak şimdi işin başından itibaren hem limit var hem de açıklama yükümlülüğü var.
Paket, 17 mart tarihinde SEC ile ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) birlikte yayınladığı ortak token tanımı üzerine inşa ediliyor.
O yorumda, menkul kıymet olmayan bir kripto varlığın yatırım sözleşmesine nasıl dahil olup çıkabileceği açıklanmıştı. Yani bir token’ın menkul kıymet yasalarına girmesine neden olan yasal çerçeve izah edilmişti. Federal Kayıt’ta yayımlandıktan sonra 60 gün boyunca halka açık olarak görüş bildirilebilecek.
Bizi X’te takip edin son gelişmeleri anlık kaçırmayın!
XRP ile Meşhur Olan Soru Artık Yazılı Yanıta Kavuşuyor!
SEC, Ripple’a karşı 2020’de dava açmış; XRP satışlarının kayıtsız menkul kıymet arzı olduğunu iddia etmişti. Yargıç Analisa Torres, 2023’te XRP’nin kendi başına menkul kıymet sayılmadığına karar verdi. Ancak bazı kurumsal satışlar için sınır aşılmıştı. Dava ağustos 2025’te sonuçlandı.
O günden bu yana her proje aynı sorunla karşı karşıya: Mahkemede token için menkul kıymet statüsünden çıkmak mümkün, fakat hâlâ kimseye yargı yolu olmadan yol gösteren net bir kural sunulmamıştı.
Sunulan bu güvenli liman taslağı bu eksik mekanizmanın yerini dolduruyor.
Artık bir ekip, yatırımcılara vaat ettiği yönetsel çalışmayı tamamladığında ya da tamamen sonlandırdığında, ilgili varlık yatırım sözleşmesi kapsamı dışında kalacak.
SEC Başkanı Paul S. Atkins şöyle belirtti: ‘Kurul’un daha önce yaptığı yorumlara paralel olarak, bu teklif; ihraççının yatırım sözleşmesi kapsamında üstlendiği ya da vaat ettiği temel yönetsel çabaların tamamının yerine getirilmesi ya da kalıcı olarak sona erdirilmesi halinde bir güvenli liman sunacak.’
Piyasalarda ilk etapta ciddi bir reaksiyon olmadı. XRP 1 dolara yakın seyrediyor, son bir günde neredeyse değişmedi. Piyasa değeri 62,7 milyar dolar ve genel sıralamada altıncı. Ancak token hâlâ temmuz 2025’teki 3,65 dolarlık zirvesinin çok uzağında.
Şimdi gözler bir yandan görüş toplama sürecine, diğer yandan ABD Kongresi’ne çevrildi. Çünkü CLARITY Act adlı; dijital varlıklar için piyasa yapısı kuralları getiren yasa tasarısı hâlâ Senato onayını bekliyor. Güvenli limanın nihai koşulları, yurt dışında geliştirilen projelerin token satışını ABD’ye getirip getirmeyeceğine karar verecek.
