Altın, tarihte ilk kez sekiz ay üst üste yükselmeye çok yakın. Eğer bu seri tamamlanırsa, rekor kırılmış olacak. Ancak rüzgar tersine dönebilir; birden fazla risk unsurunun gelmekte olduğunu görüyoruz.
Makroekonomik belirsizlik ortamında yatırımcılar güvenli liman olarak altına yöneliyor. Fakat piyasa stratejistleri, bu yükselişin artık kritik bir dönemece girdiği konusunda uyarıyor.
Altın’ın Tarihi Yükselişi Eşi Görülmemiş Risklerle Karşı Karşıya
Moody’s Analytics Başekonomisti Mark Zandi, finans piyasalarının giderek kırılgan bir hale geldiğine ve anlamlı bir satış dalgası için zemin oluştuğuna dikkat çekiyor.
Zandi, bu riskin en çok hisseler ve şirket tahvilleri için geçerli olduğunu belirtiyor. Ancak kripto para, altın ve gümüş gibi varlıklarda da, son dönemdeki geri çekilmelere rağmen riskin sürdüğü görüşünde.
‘Değerlemeler çok yüksek… yatırımcılar, yalnızca fiyatların yakın gelecekte tekrar hızla artacağına dair inançla yatırım yapıyor. Çünkü kısa süre önce fiyatlar böyle yükseldi,’ diye belirtti Zandi.
Ekonomist, ABD ekonomisindeki karmaşık parametrelere dikkat çekiyor. ABD’nin reel GSYİH’si yüzde 2’nin biraz üzerinde büyüyor; bu rakam, ekonominin yaklaşık yüzde 2,5 olan potansiyelinin altında. Bir yandan da istihdamda büyüme durmuş durumda ve işsizlik oranı kademeli olarak yükseliyor.
Fed’in tercih ettiği tüketici harcama endeksiyle ölçülen enflasyon ise hâlâ inatçı: yüzde 3 seviyesinde ve bu, piyasada rahatsızlık yaratıyor.
Öte yandan, yenilenen gümrük vergisi kaosu ve İran’la olası bir çatışma riski riskli varlıklar için yukarı yönlü potansiyel bırakmıyor.
Hazine piyasasında da belirsizlik artıyor. Zandi, kaldıraç kullanan hedge fund’ların, ABD Merkez Bankası’nın ve küresel yatırımcıların çekildiği kırılgan piyasada ciddi risk aldığını belirtiyor.
‘Hepsinin aynı anda tabiri caizse kapıya yönelmesi çok da zor bir ihtimal değil; böyle bir durumda faiz oranları sıçrayabilir,’ diye konuştu.
Dev bütçe açıkları ve küreselleşmenin zayıfladığı bir ortamda hazine tahvillerinin güvenli liman olma özelliğinin de sorgulanması, riskleri artırıyor.
Bütün bu olumsuzluklara rağmen, altın yatırımcıların ilgisini çeken bir değer saklama aracı olmaya devam ediyor. Kalshi verilerine göre sarı metal, üst üste sekizinci yeşil aya ilerliyor.
Bu sırada Bank of America stratejisti Michael Hartnett, kısa vadeli jeopolitik hamleler için petrol ile trade yapılabileceğini ama uzun vadeli güvenlik için “altın sahibi olmanın” daha mantıklı olduğunu söylüyor.
Merkez bankalarının rezervlerinde ilk kez 1996’dan bu yana altın varlıkları, ABD hazine tahvillerini geçti. Bu da altının itibari paraya karşı bir koruma aracı olarak önemini yeniden ortaya koyuyor.
Çin’in Altın Kıtlığı Tarihi Yükselişte Arz Krizi Yaratıyor
Çin’in Çin Yeni Yılı sonrası yaşadığı altın kıtlığı, yükseliş yönlü ivmeye katkıda bulunuyor. Fakat burada da belirgin riskler mevcut.
Gelen haberlere göre çok sayıda kuyumcu, şiddetli arz sıkıntısı nedeniyle külçe altın satışlarını durdurdu ve tatil öncesi yapılan sözleşmeleri iptal edip ücretleri iade etti.
Analistler, bu durumun aşırı senaryolarda altını ons başına 10.000 dolar seviyesine taşıyabileceğine işaret ediyor. Yine de ani piyasa tepkileri, kısa vadeli düzeltmeleri tetikleyebilir.
‘Son derece ciddi altın kıtlığı, altının yakın zamanda 10.000 dolar/ons seviyesine yükselmesine neden olacak!’ diye not etti Silver Trade.
Teknik analistler de temkinli kalıyor. Rashad Hajiyev, 5.160 dolar yakınındaki dirence işaret ediyor. FXGold Analyst ise 5.100 dolar kritik bölgesini öne çıkarıyor ve bu seviye altında açılışların satıcıları destekleyip alım iştahını sınırlayabileceğini vurguluyor.
Özetle altının tarihi serisi şimdilik bozulmadan devam ediyor. Ancak yatırımcılar artan talep, jeopolitik belirsizlik, kırılgan piyasalar ve kritik teknik seviyeler arasında ince bir denge kurmak zorunda.
Tüm bu etkenlerin birleşimiyle, metal’in sıradaki hareketlerinin hem tarihi hem de yüksek volatiliteyle şekillenmesi bekleniyor.
