Jeopolitik gerilimlerin arttığı bu dönemde, uzun yıllardır piyasanın varsayılan güvenli limanı olarak görülen ABD doları (USD) artık tarihteki gibi tepki vermiyor.
Öte yandan altın (XAU) ve gümüş (XAG) cephesinde ise sıradan bir emtia rallisinin çok ötesinde sinyaller göze çarpıyor.
SponsoredAltın Rekor Kırarken Gümüş Yükseliyor: Piyasalar Enflasyondan Daha Büyük Risklere Karşı Korunuyor
Sermaye akışı, aksine, güçlü şekilde reel varlıklara yönelmiş durumda; altın 5.000 dolar seviyesine dayandı, gümüş ise 80 doların üzerinde. Bu seviyeler yatırımcıları eski makroekonomik ezberleri gözden geçirmeye zorluyor.
Altın hissesi analisti Garrett Goggin, bu alışılmadık duruma dikkat çekerek geçmişteki ABD askeri tırmanışlarında doların neredeyse her zaman güçlendiğini, yatırımcıların güvenli liman arayışına girdiğini ancak bu kez tam tersinin yaşandığını vurguladı.
‘Eskiden bombalar düştüğünde USD hızla değer kazanırdı. Artık değil’ diyen Goggin, altın ve gümüş yükselirken doların sert şekilde geri çekildiğine işaret etti. Kaynak.
Gerçekten de, altın ve gümüş pazartesi günü God Candle’ları yakarken ABD dolar endeksi adeta dibe vurdu ve bu yazı yazılırken 98,53 seviyesine kadar geriledi. Bu ayrışma, doların jeopolitik risklere karşı geleneksel koruyucu rolüne güvenin azaldığına işaret ediyor.
Fiyat hareketi adeta tarihe geçti. Ekonomist ve değerli metaller savunucusu Peter Schiff, altının ilk defa 4.560 doları geçtiğine ve 5.000 dolara 4.000 dolardan daha yakın durduğuna dikkat çekti.
Gümüş ise 84 doların üzerine çıkarak son on yılların en güçlü performanslarından birini gösterdi. Her iki metalin aynı anda böyle bir kopuş yaşaması nadir görülür ve genellikle yoğun para veya sistemik stres dönemlerine rastlar.
Analistler, gümüşteki yükselişin yalnızca spekülatif heyecanla açıklanamayacağını savunuyor. Synnax kurucu ortağı ve COO’su Dario, gümüşün contango bölgesine geçtiğine—yani vadeli işlemler fiyatlarının spot fiyatların üzerine çıktığı bir duruma—dikkat çekti ve bunun büyük kurumsal ve endüstriyel alıcıların piyasaya girdiğinin işareti olabileceğini belirtti.
Dario’ya göre bu davranış, şirketlerin gelecekteki arz darboğazlarına ve maliyet artışlarına karşı kendilerini güvence altına aldığına işaret ediyor. Yani bu hareket kısa vadeli trading fazlası değil gerçek ekonomideki talep kaynaklı.
Altın ve Gümüş’ün Yükselişi: Gecikmiş Bir Yeniden Fiyatlama mı?
Ralli, değerli metaller piyasasındaki fiyat baskılaması tartışmalarını da yeniden alevlendirdi. Kip Herriage, altın ve gümüşün yıllardır yapay biçimde baskılandığını ve 2020’de JPMorgan’a kesilen manipülasyon cezasının bu anlamda önemli bir dönemeç olduğunu söylüyor.
Herriage’a göre, bu dava sonrası fiyatlar dip seviyeyi gördü ve gerçek fiyat oluşumu başladı. Bu bakış açısıyla bugünkü fiyatlar bir balonun değil gecikmiş bir yeniden fiyatlanmanın sonucu.
Sponsored‘Gerçek şu ki, altın ve gümüş bugünkü seviyelerine 10 yıl önce ulaşmalıydı’ dedi. Kaynak.
Piyasa dinamiklerinden öte, Herriage politika ve para alanındaki katalizörlerin de birleştiğini vurguluyor. Altın, gümüş ve Bitcoin gibi varlıklardan oluşan bir sepetin gelecekte ABD uzun vadeli tahvillerine kısmi dayanak olabileceğini öne sürüyor. Böyle bir adım egemen borç dinamiklerinde kökten değişim yaratabilir ve kıt varlıklara talebi yapısal olarak artırabilir.
Bu senaryo henüz spekülatif olsa da, borç seviyeleri yükselirken ve itibari framework’lere güven azalırken piyasada daha geniş bir güven arayışının işareti olarak görülüyor.
Piyasanın duayen yatırımcıları da yükselişin bitmediği görüşünde birleşiyor. Robert Kiyosaki, gümüşün 2026 sonuna kadar 80 doların üzerine çıkacağının altını çizdi ve 100 dolara kadar alım yapmaya devam edeceğini ancak aşırı kaldıraçtan uzak durulması gerektiği uyarısını yaptı.
Ünlü yazara göre burada kısa vadeli bir trade değil, tam anlamıyla piyasaların güven, kıtlık ve parasal risk konularına bakışında nesiller arası bir dönüşüm söz konusu.
Kısacası, altın ve gümüşteki bu kopuş—ve doların sönük tepkisi—piyasanın sessizce bambaşka bir düzene geçmekte olduğuna, geleneksel güvenli liman kurallarının artık geçerli olmadığına işaret ediyor.
