Yeni bir analiz, kripto para dünyasının en hararetli tartışmalarından birini yeniden alevlendiriyor: Yatırımcılar airdrop aldıktan sonra token’larını tutmalı mı, yoksa satmalı mı?
Bir trader tarafından paylaşılan veriler, çoğu airdrop token’ının lansman sonrası ciddi değer kaybettiğini ortaya koyuyor ve satış yapmanın daha mantıklı bir strateji olup olmadığı sorusunu yeniden gündeme taşıyor.
SponsoredÇoğu Kripto Token Lansman Sonrası Beklentiyi Karşılamıyor
Son dönemde X’te (eski adıyla Twitter) kripto para trader’ı Didi, son bir yılda aldığı airdrop’ların listesini paylaştı. Didi’nin verileri, neredeyse tüm token’larda lansman sonrası büyük kayıplar yaşandığını gösteriyor. Örneğin M3M3 %99,64, Elixir %99,50, USUAL ise %97,67 değer kaybetti.
Önde gelen projeler de ciddi düşüşlerden kaçamadı. Magic Eden %96,6 geriledi, Jupiter TGE fiyatından %75,9 değer kaybetti ve Monad lansmanından bu yana %39,13 düştü. Yalnızca bir token ilk fiyatının üzerinde kalmayı başardı: Avantis, %30,4 getiri sağladı.
Trader şöyle dedi: ‘Aralık 2024’ten bu yana aldığım 30 airdrop’un yalnızca biri bugün TGE fiyatının biraz üzerinde işlem görüyor. Yine de lansmanda airdrop satmak bir şekilde “hainlik” gibi algılanıyor. Oynadığımız oyunda dürüst olalım. Hepimiz buradayız çünkü para kazanmak istiyoruz. Size bunun aksini söyleyenler kendini kandırıyor’ dedi.
Analist ayrıca geçmiş verilerin, altcoin’leri uzun vadeli elde tutmanın düşük ihtimalli bir strateji olduğunu ve kayıpların, kalıcı kazanç elde etme şansından çok daha yüksek olduğunu gösterdiğini belirtti.
Didi şu ifadeleri kullandı: ‘İçinde bulunduğunuz ortamı iyi analiz edin ve ne olursa olsun sermayenizi korumayı öncelik haline getirin. Gerçek kâr ancak satış yaptığınızda gerçekleşmiş olur’ dedi.
Sektör genelinde yapılan analizler de bu sonuçları destekliyor. Memento Research tarafından 2025’te gerçekleştirilen 118 token üretim etkinliği incelendi ve lansmanı yapılan token’ların %84,7’sinin şu an TGE değerinin altında işlem gördüğü tespit edildi.
Sponsored Sponsored
Üstelik bu token’ların %65’i yaklaşık %50 değer kaybetmiş durumda. Dahası, token’ların yarısından fazlası %70 veya daha fazla kayıpta.
Rapor, ilk olarak milyar dolarlık tam seyreltilmiş değerlemelerle (FDV) piyasaya çıkan projelerin özellikle zayıf performans gösterdiğini vurguladı. Bir milyar dolar veya üstü FDV ile başlayan 28 lansmandan hiçbiri bugün artıda değil.
Sponsored SponsoredRapor şöyle diyor: ‘Yılı FDV çeyreklerine böldüğümüzde tablo çok net: En ucuz ve düşük FDV’li lansmanlar, anlamlı bir hayatta kalma oranına sahip tek grup oldu (%40 artıda) ve ortalama kayıpları da görece hafifti (yaklaşık -%26). Ancak diğer tüm gruplar neredeyse tabana doğru tekrar fiyatlandı ve ortalama kayıp oranları yaklaşık -%70 ile -%83 arasında; artıda olan neredeyse hiç yok’ ifadeleri kullanıldı.
Bir analist, birçok kripto projesinin ürün olgunluğu veya faydası gözetmeksizin milyar dolarlık değerlemelere koştuğuna dikkat çekti. Çoğu token, gerçek veya adil değerinin çok üzerinde fiyatlarla işleme açılıyor ve piyasa güçleri devreye girdiğinde bu fiyatlar hızla yeniden şekilleniyor.
Bir diğer analist şöyle söyledi: ‘Kim tge’de bu airdrop’ların çoğunu satmıyorsa, ya değerlendirme nasıl yapılır anlamıyordur ya da durumu kavrayamamıştır’ dedi.
Airdrop Yorgunluğu Artıyor: Mekanikler Kötüleşiyor, Güven Azalıyor
Kalıcı fiyat baskısı bir yana, 2025’te airdrop’lara olan yatırımcı ilgisinin de yapısal nedenlerle azaldığı görülüyor. Piyasa katılımcıları artık airdrop modelinin kendisinin gereğinden fazla karmaşıklaştığı, dışlayıcı hale geldiği ve suistimale açık olduğu konusunda hemfikir.
Kripto yorumcusu Maran, eski ve yeni airdrop süreçlerini karşılaştırarak bu değişimi somutlaştırıyor. Önceki döngülerde, airdrop’lar genellikle cüzdan bağlamak gibi minimum katılımla alınabiliyor ve daha yüksek miktarlar dağıtılıyordu.
Sponsored2025’te birçok proje, uygunluk için katı kıstaslar getiriyor: Daha uzun etkileşim dönemleri, teknik koşullar, kayıt pencereleri ya da hak ediş programları gibi ek talepler öne çıkıyor.
Bir kullanıcı şu yorumu yaptı: ‘O zamanlar 4 haneli (dolar) airdrop almak oldukça kolaydı. Şimdi ise 4 haneli ödül almak neredeyse zirveye oynamak anlamına geliyor’ dedi.
Bir başka analist ise 2025’te airdrop’ların ‘tamamen bozulduğunu’ savundu. Zamza Salim, Sybil saldırılarının bazı büyük ölçekli airdrop’larda etkili olduğunu, anti-farming önlemlerine rağmen yaşandığını vurguladı.
Salim şöyle vurguladı: ‘2025’te airdrop meta tamamen çöktü. Aylarca vakit harcayıp kırıntı kovalamayın, çünkü token farmer’lar ödüllerin %20’sini yutuyor’ dedi.
Genel olarak, eldeki son veriler, airdrop ile dağıtılan token’ların lansman sonrası genellikle istenen performansı gösteremediğine, aynı zamanda airdrop modelindeki daha temel sorunlara işaret ediyor. Bazı token’lar uzun vadede değerini koruyup artırabilse de, yüksek başlangıç değerlemeleri, piyasa repricing’i ve değişen dağıtım mekanikleri, sonuçları belirsiz ve karmaşık hale getiriyor.
