Blockstream CEO’su Adam Back, kripto para dünyasında FTX ve Mt. Gox’u batıran/mağdur eden saklama (custody) hatalarının tekrarlandığını söylüyor. Back’in Bitcoin önerileri ise piyasa gürültüsünün ötesinde: yatırım ve saklamayı birbirinden ayırın, kaldıraçtan uzak durun ve ne olursa olsun hodl yapmaya devam edin.
Back, bu sözleri bizzat yaşadıklarına dayanarak söylüyor. Kendi ifadesiyle, bir dönem %10 arbitraj farkını yakalayabilmek için fonlarını Mt. Gox’a tekrar yatırdı ve sonunda gizli bir risk primi yüzünden coin’lerini kaybetti.
Kriptoda Tekrarlanan Saklama Hatası: Ders Alınmıyor Mu?
Blockstream’in BTC Prag 2026’daki röportajında Back, bu iki çöküşün ortak paydasını vurguladı: Kripto para borsaları, kullanıcı varlıklarını saklayıp aynı anda onlara karşı işlem açtı.
Bu temel hata, yıllar boyunca büyüyen bir fatura getiriyor. 2014’te Mt. Gox yaklaşık 850.000 BTC kaybetmişti, Japonya’daki iflas süreci ise alacaklıları neredeyse on yıl boyunca kilitledi. Hatta platformun tasfiye süreci hâlâ piyasayı etkiliyor: Haziran’daki 739 milyon dolarlık transfer, Bitcoin fiyatını 70.000 dolar altına çekmişti.
Benzer senaryo 2022’de FTX’te de tekrarlandı. Kripto para borsasının alacaklıları, borsanın batışından üç yıldan fazla bir süre sonra mart 2026’da dördüncü kez toplam 2,2 milyar dolar ödeme aldı.
Buna rağmen Back, bazı ilerlemeler olduğunu düşünüyor. Artık kurumsal trader’lar, varlıkların bağımsız saklayıcıda tutulup, kripto para borsasından sadece işlem kredisi alınmasını sağlayan üçlü anlaşmaları talep ediyor. Herhangi bir platform batarsa, Back’in dediği gibi ‘mal sahibi olmak neredeyse hukukun dokuzda dokuzudur’.
Adam Back’ten Volatil Piyasalara Karşı Bitcoin Taktikleri
Bireysel yatırımcılar için ise reçete çok net. Uzun vadeli yatırımlarınızı mutlaka kendi saklamanızda tutun, Bitcoin teminat göstererek asla borç alıp daha fazla coin almayın. Çünkü bu hamle, Back’in uyarısına göre, teminat ve varlık bir arada düştüğü için ani likidasyon riskini de beraberinde getiriyor.
Piyasayı zamanlamak da benzer nedenlerle zor. Back’e göre yılın kazancını oluşturan yükselişlerin sadece yaklaşık 12 işlem gününde yaşandığını tahmin ediyor, dolayısıyla dışında kalmak sanılandan daha maliyetli.
‘Bu piyasaları zamanlamak veya tahmin etmeye çalışmak inanılmaz zor… Piyasa dışında kalmak gerçekten somut bir risk taşıyor.’ dedi.
Back bu sözleri hodl stratejisini savunurken söyledi. 2013’te bir forumda yazım hatasıyla başlayan bu akımda, Back üç kez %85’lik düşüşlerde bile elindekileri satmadığını, hatta soğukkanlılığı nedeniyle ‘salatalık’ lakabını aldığını belirtti.
Bitcoin’in güncel fiyatı şu an 63.681 dolar civarında ve 24 saatte %1,5 yükselmiş durumda. Bu seviye, 200 haftalık hareketli ortalamanın hemen üzerinde. Back bu ortalamayı 61.000 dolar civarına yerleştirerek ‘varlığın sağlam değeri’ olarak görüyor.
Back, halihazırda devam eden BSTR teklifi ile bu kararlılığına kendi sermayesiyle de güveniyor. Asıl soru şu: Kripto para borsaları bir sonraki krizden önce saklama ayrımını uygular mı, yoksa eski oyun tekrar mı sahnelenir?
