Aylar süren yoğun iki partili görüşmelerin ardından, Senato’nun 278 sayfalık sanal varlık piyasa yapısı yasa tasarısının tam metni nihayet yayımlandı. Bu gelişme, ABD kripto para regülasyonu için gerçek anlamda bir dönüm noktası niteliğinde.
Manşetlerde genellikle tasarının DeFi maddeleri ve token sınıflandırmalarına odaklanılsa da daha ince bir değişiklik dikkatlerden kaçmış olabilir.
SponsoredABD Senatosu’nun 278 Sayfalık Kripto Yasa Tasarısı: Stablecoin Getirilerine Sınırlama, Bankalara Avantaj
Tasarı özellikle geleneksel bankalar lehine bir avantaj yaratabilir: Pasif stablecoin getirilerini kısıtlayarak rekabet ortamını değiştirebilir.
Son taslakta şirketlerin, sadece stablecoin bakiyesi bulundurmayı teşvik etmek için faiz ödeyemeyeceği net şekilde belirtiliyor. Yalnızca aktif hesap kullanımıyla bağlantılı ödüllere izin verilecek. Yani:
- Staking
- Likidite sağlama
- İşlem yapma
- Teminat gösterme
- Ağ yönetimine katılım
Uygulamada, geçmişte banka mevduat getirilerine benzer şekilde pasif getiri elde eden bireysel yatırımcılar artık engellerle karşılaşabilecek. Buna karşılık, bankalar geleneksel olarak mevduatlara faiz ödeme imtiyazını sürdürecek.
Eleanor Terrett, Crypto in America programının sunucusu, tasarının 189. sayfasındaki maddeyi işaret ederek şu değerlendirmeyi yaptı: ‘Bankalar, stablecoin getirisi konusunda bu raundu kazanan taraf olabilir’ dedi.
Takvim de oldukça sıkışık. Senatörlerin Perşembe günkü değerlendirme oturumuna kadar sadece 48 saat içinde değişiklik teklifleri sunma hakkı olacak ve tasarının nihai şekli hala belirsiz.
Eğer bu madde değiştirilmeden kalırsa, kripto platformlarının bireysel yatırımcılar nezdindeki cazibesini azaltabilir ve onları DeFi aktivitesine ya da alternatif olarak banka ürünlerine yönlendirebilir.
Kısacası, bu yaklaşım yeniliği baltalama riski taşıyor: Bir yandan, asıl getirinin ortaya çıkmasına neden olan geçmiş stablecoin depeg’leri gibi sistemsel sorunlara çözüm de sağlamıyor.
Token Netliği ve DeFi Güvenceleri: Yasa Tasarısı Yenilik ile Denetimi Nasıl Dengeliyor?
Getiri düzenlemelerinin ötesinde, tasarı piyasa yapısı, token sınıflandırmaları ve DeFi denetimleri gibi daha geniş kapsamlı konuları da ele alıyor. Özellikle, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE ve LINK’i BTC ve ETH ile birlikte ETF sınıflandırmaları açısından eşit kabul ediyor. Bu da büyük kripto para şirketlerinin uyum yükünü azaltabilir ve yatırımcılar için daha fazla netlik sağlayabilir.
SponsoredAyrıca yasa, yazılım geliştiricilerini koruyan ve DeFi ile TradFi kurumları arasındaki regülasyon farkından doğan kaygıları dindiren uzlaşı maddeleri de barındırıyor. Sektör temsilcileri ve bankalar tam da bu noktada sık sık anlaşmazlık yaşamıştı.
Taslakta not edilen şekilde, DeFi protokollerinin; menkul kıymetler ve emtia yasalarını delik deşik edebilecek açıkları önlemek için belirli sınırlar içinde çalışması gerekecek. Bununla birlikte, kontrol yetkisi olmayan geliştiriciler fazladan bir sorumluluk altına girmeyecek.
Kripto para savunucusu Senatör Cynthia Lummis, tasarının yayımlanmasını büyük bir dönüm noktası olarak tanımladı.
Lummis, şu değerlendirmede bulundu: ‘Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası, inovasyonun ABD’de kalmasına ve tüketicilerin korunmasına yönelik ihtiyaç duyulan netliği sağlayacak’ diyerek Bankacılık Komitesi oturumu öncesinde iki partili ilerlemeden geri adım atmama çağrısı yaptı.
Daha önceki Lummis-Gillibrand framework’ü gibi girişimlerin üzerine inşa edilen bu yasa, sadece bir regülasyon yol haritası değil. Arka planda, ABD kripto para ekosistemini sessizce yeniden şekillendirebilir.
Pasif stablecoin getirilerine sınırlama getiren tasarı, geleneksel bankacılık modelini korurken aynı anda DeFi ve ağ yönetimine daha fazla aktif katılımı teşvik ediyor.
Sponsored SponsoredBu denge, hem bireysel yatırımcı davranışlarını hem de bankalar ile kripto platform’lar arasındaki rekabetin gelecek dönem dinamiklerini belirleyebilir.
