ABD İstihdam Verileri Bitcoin İçin Neden Endişe Verici?

Bitcoin, ABD’de açıklanan son istihdam raporunun beklentilerin üzerinde güçlü bir işgücü piyasasına işaret etmesinin ardından yeniden makro baskı altında kalıyor. Bu gelişmeyle birlikte Hazine tahvil getirileri yükselirken yakın vadede ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimi ihtimali zayıfladı.

ABD ekonomisi ocak ayında 130.000 yeni istihdam yarattı. Bu rakam, piyasanın tahminlerinin neredeyse iki katı. Aynı dönemde işsizlik oranı %4,3’e geriledi ve işgücü piyasasının direnç kazandığını gösterdi.

Güçlü istihdam genel ekonomi için olumlu olsa da Bitcoin gibi riskli varlıkların görünümünü karmaşıklaştırıyor.

Güçlü İstihdam Verisi Faiz İndirimi Beklentisini Geciktirdi

Piyasalar son dönemde büyümedeki yavaşlama endişeleriyle birlikte olası faiz indirimi beklentisiyle hareket ediyordu. Ancak dirençli bir işgücü piyasası, para politikasında gevşemeye olan aciliyetin azalmasına yol açtı.

Bu nedenle, yatırımcılar Fed’in yol haritasına dair beklentilerini yeniden fiyatladı.

Tahvil piyasaları anında tepki verdi. ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi rapor sonrası birkaç baz puan artarak %4,2 seviyesine yaklaştı. İki yıllık tahvil getirisi de yükselişe geçti ve kısa vadeli faiz indirimi ihtimalinin azaldığını yansıttı.

Yükselen tahvil getirileri, finansal koşulları sıkılaştırıyor. Bu durum, ekonomide borçlanma maliyetini artırırken riskli varlıkların değerlemesinde kullanılan iskonto oranını da yukarı çekiyor. 

Yüksek Getiriler Bitcoin’i Neden Baskılıyor?

Bitcoin, likidite koşullarına karşı son derece hassas. Hazine tahvil getirileri yükseldiğinde, sermaye genellikle devlet tahvili gibi güvenli ve getiri sağlayan varlıklara yöneliyor.

Tahvil getirilerindeki yükseliş çoğu zaman doların da güçlenmesini beraberinde getiriyor. Güçlü dolar, küresel likiditeyi sıkılaştırıyor ve spekülatif varlıkları daha az cazip hale getiriyor.

Bu tablo, kripto para piyasası için rüzgara karşı yol almak anlamına geliyor.

Bitcoin bu hafta kısa süreliğine 70.000 dolar civarına tutunsa da gelen istihdam verileri volatilitenin yeniden artma riskini yükseltti. Fed’den para politikasıyla ilgili net bir gevşeme sinyali olmadan piyasalardaki likidite kısıtlı kalmaya devam ediyor.

21shares Kripto Yatırım Uzmanı David Hernandez BeInCrypto’ya şöyle konuştu: Kısa vadede bu rapor Bitcoin için ters rüzgar yaratıyor. Bu denli güçlü bir verinin açıklanması, mart ayında faiz indirimi ihtimalini azaltırken Fed’in %3,50-%3,75 aralığında beklemede kalmasını destekliyor. Ucuz para ile büyümeyi sürdürecek riskli varlıklar için katalizör biraz daha uzağa itildi. Yakın vadede doların değer kazanmasını ve getirilerin yeniden fiyatlanmasını bekleyin; ikisi birlikte BTC fiyatını dar bantta tutmaya devam edecek dedi.

Piyasa Yapısı Makro Stresi Artırıyor

Son yaşanan sert düşüş, Bitcoin’in makroekonomik değişimlere ne kadar duyarlı hale geldiğini gösteriyor. Büyük ETF fon akışları, kurumsal hedge işlemleri ve kaldıraçlı pozisyonlar, finansal koşullarda sıkılaşma olduğunda fiyat hareketini hızlandırabiliyor.

İşgücü piyasasının güçlü olması Bitcoin’in düşeceği anlamına gelmiyor. Ancak daha önce yükselişi destekleyen en önemli katalizörlerden biri olan gevşek para politikası beklentisi zayıflıyor.

Hernandez konuyla ilgili şunları ekledi: Kısa vadede Bitcoin savunmada kalıyor gibi görünüyor. Kritik seviye 65.000 dolar. Ancak bu güçlü istihdam raporu ekonominin yeniden ısınacağına değil de geçici bir gelişmeye işaret ederse, Fed bu yıl daha ileriki bir tarihte faiz indirebilir. Böyle bir durumda Bitcoin’in arzının sınırlı olması tekrar öne çıkacak. Bugün gelen güçlü veri yükselişi geciktirebilir fakat Bitcoin’in uzun vadeli yükseliş anlatısını bozmuyor dedi.

Sonuç

Son açıklanan ABD istihdam raporu, “daha uzun süre yüksek faiz” ortamını güçlendirdi.

Bitcoin için bu durum anında yıkıcı olmasa da kalıcı yükselişi daha zorlu hale getiriyor.

Likidite iyileşmedikçe ya da getiriler gerilemedikçe makroekonomik zemin, kripto paralar için destekleyici olmaktan ziyade tedbirli bir tabloya kayıyor.