ABD enflasyonu, aylardır ilk kez böylesine olumlu bir sürpriz yaptı. Buna rağmen Bitcoin ve ABD hisse senetlerinde ABD işlem saatlerinde sert satışlar yaşandı.
Bu fiyat hareketi birçok trader’ı şaşkına çevirdi. Ancak grafikler, makro temellerden ziyade piyasa yapısı, pozisyonlanma ve likidite kaynaklı tanıdık bir tabloyu işaret ediyor.
ABD TÜFE Verisi Sonrası Ne Oldu?
Manşet TÜFE kasımda yıllık bazda %2,7’ye geriledi. Bu oran %3,1’lik piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı. Çekirdek TÜFE de %2,6 ile beklentilerin altında gerçekleşti.
SponsoredKağıt üzerinde bu, 2025 yılının en risk iştahı yaratan enflasyon verilerinden biriydi. Piyasalar da ilk anda beklendiği gibi tepki verdi. Bitcoin 89.000 dolar seviyesine doğru fırlarken, S&P 500 de verinin açıklanmasıyla birlikte yukarı yönlü ani bir sıçrama yaptı.
Fakat bu yükseliş kalıcı olmadı.
TÜFE verisinin açıklanmasından yaklaşık yarım saat sonra Bitcoin aniden yön değiştirdi. Gün içi 89.200 dolar zirvesini test ettikten sonra sert satışlarla 85.000 dolar seviyelerine kadar geriledi.
S&P 500 endeksi de benzer hareketleri sergiledi. Gün içindeki sert dalgalanma, TÜFE sonrası kazanımların büyük kısmını silerken ardından dengelenme sürecine girdi.
Kripto ve borsa piyasalarında eş zamanlı gelen bu dönüş önemli. Bu hareket, işlemin varlığa ya da yatırımcı hissiyatına özgü olmadığını, temel olarak yapısal bir nedene dayandığını gösteriyor.
Bitcoin Taker Satış Hacmi Hikayeyi Anlatıyor
En net ipucu Bitcoin’in taker sell hacmi verisinde görülüyor.
Sponsored SponsoredGün içi grafikteki taker sell hacmindeki ani sıçramalar, Bitcoin’in aşağı kırıldığı anlarda ortaya çıktı. Taker sell işlemler, agresif satış emirlerinin alış tarafını vurduğunu ve pozisyon kapatmaya değil net satışa işaret ediyor.
Bu sıçramalar, ABD piyasalarının açık olduğu saatlerde ve düşüşün hızlandığı dilimle aynı anda kümelendi.
Haftalık veri de bu tabloyu doğruluyor. Benzer şekilde, son bir haftada özellikle yüksek likidite zamanlarında çok sayıda satış yönlü patlama meydana geldi. Bu durum, parça parça bireysel satışlardan ziyade, art arda gelen zorunlu veya sistematik pozisyon kapatmaları işaret ediyor.
Bu davranış, tasfiye zincirlerinin tetiklenmesi, volatiliteye duyarlı algoritmaların ve otomatik risk azaltma stratejilerinin devreye girmesiyle tutarlı: fiyat kaldıraçlı pozisyonların aleyhine yön aldıkça, satış daha da hızlanıyor.
‘İyi Haber’ Neden Tetikleyici Oldu
TÜFE raporu satış dalgasının nedeni kötü veriler değildi. Asıl sebep, verinin olumlu olmasıydı. Yani volatiliteyi tetikleyen düşüş değil, aslında pozitif bir gelişmeydi.
Daha yumuşak gelen enflasyon verisi kısa süreliğine likiditeyi artırıp spread’leri daralttı. Bu ortamda büyük oyuncular daha kolay ve verimli şekilde işlem yapabiliyor.
Bitcoin’in ilk sıçraması, muhtemelen emir kitabında biriken emirler, stop-loss’lar ve kısa vadeli kaldıraç birikimiyle çarpıştı. Yukarı hareket durduğu anda fiyat geri döndü ve long pozisyonlar ile stop’lar devreye girdi.
Tasfiyeler başlarken zorunlu satışlar hareketi hızlandırdı. Yani düşüş yavaş yavaş değil, bir anda derinleşti.
S&P 500’ün gün içi ani iniş çıkışları da benzer bir resim ortaya koyuyor. Makro veri açıklandığında yaşanan bu hızlı düşüş ve toparlanmalar genelde piyasa yapıcılarının hedge’leme işlemleri, opsiyon kontratlarından kaynaklanan gamma etkisi ve algoritmik risk ayarlamalarıyla ilgili oluyor.
Bu Manipülasyon Gibi mi Görünüyor?
Grafikler kesin olarak manipülasyon olduğunu kanıtlamıyor. Ancak stop-run ve likidite çekimiyle genellikle ilişkilendirilen bazı formasyonları gözler önüne seriyor:
- Bariz teknik seviyelere hızlı hareketler
- Likidite arttıktan hemen sonra gelen dönüşler
- Destek kırılırken agresif ve yüklü satış patlamaları
- ABD işlem saatleriyle birebir örtüşen fiyat hareketleri
Bu tür davranışlar yüksek kaldıraçlı piyasalarda sıkça görülüyor. En muhtemel aktörler bireysel yatırımcılardan ziyade: büyük fonlar, piyasa yapıcılar ve sistematik stratejiler olarak öne çıkıyor. Bu oyuncular vadeli işlemlerden opsiyonlara, spot piyasalardan her noktada etkili oluyor. Amaçları anlatıyı yönlendirmek değil; işlemleri verimli şekilde yürütmek ve riski yönetmek.
Kripto para piyasasında, kaldıraç yüksek ve kritik zaman dilimleri dışında likidite hızla kuruduğu için bu tarz işlemler oldukça uç örnekler olarak göze çarpabiliyor.
Bundan Sonrası Ne Anlama Geliyor?
Satış dalgası, TÜFE (CPI) verisinin verdiği sinyali geçersiz kılmıyor. Enflasyon gerçekten soğudu ve bu uzun vadede riskli varlıklar için hâlâ destekleyici. Piyasanın son yaşadığı ise kısa vadeli bir pozisyon ayarı; büyük resimde bir yön değişimi değil.
Kısa vadede trader’lar, Bitcoin’in son destek seviyelerinin üzerinde tutunup tutunamayacağına ve tasfiyeler azaldıkça satış baskısının kaybolup kaybolmayacağına odaklanacak.
Alıcı taraflı satış hacmi yatışır ve fiyat seviyesini korursa, önümüzdeki günlerde TÜFE verisinin etkisi yeniden ön plana çıkabilir.
