Aave (AAVE), önde gelen bir saklama gerektirmeyen likidite protokolü olarak, merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosisteminde önemli bir oyuncu haline gelmiş durumda ve DeFi kredi piyasasının yaklaşık yarısını kontrol ediyor.
Ancak 2025’teki geniş çaplı boğa koşusu sırasında kripto para piyasası coşkulu kalırken, Aave içinde ortaya çıkan bazı endişeler, genel piyasa için ciddi sonuçlar doğurabilir.
Aave’in DeFi Hakimiyeti ve Piyasa Kontrolünün Riskleri
DefiLama verilerine göre, Aave’nin Toplam Kilitli Değeri (TVL) 36,73 milyar Dolar seviyesinde. Bu, toplam 75,98 milyar Dolar TVL’nin neredeyse %50’sine denk geliyor. Ayrıca, protokolün TVL’si geçen hafta 40 milyar Dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Bu baskın konum, Aave’yi merkeziyetsiz kredi sistemlerinin ‘omurgası’ haline getiriyor ve kullanıcıların aracı olmadan varlık ödünç alıp vermesine olanak tanıyor. Ancak bu merkezi rol, Aave’nin sorun yaşaması durumunda tüm piyasada dalgalanma etkisi yaratabileceği anlamına da geliyor.
Peki, ne ters gidebilir? Kritik bir endişe, protokolün yönetimi içindeki etki yoğunlaşmasıdır.
Daha önce, Polygon Foundation Kurucusu ve CEO’su Sandeep Nailwal, Aave içindeki yönetim yapısı hakkında endişelerini dile getirmişti. Protokolün, kurucu Stani Kulechov tarafından yönetildiğini vurguladı.
Nailwal, Kulechov’un öneriler ve oylamalar üzerinde önemli bir kontrol sahibi olduğunu ve platformu kişisel tercihlerine göre yönettiğini belirtti.
‘Ayrıca kalan seçmenleri, önerilerine göre oy kullanmaları için tehdit ediyor (Polygon önerisinden sonra şahsen konuştuğum kişiler). Bu, zaten BÜYÜK bir delege edilmiş oy gücüne sahipken oluyor,’ diye yazdı.
Kullanıcı tabanının bileşimi, Aave’nin kırılganlıklarını daha da artırıyor. Kaiko Research verilerine göre, 2025’te 100.000 Dolar’dan fazla teminat tutan büyük kullanıcıların oranı %29’dan %37’ye yükseldi. Bu arada, 1.000 Dolar’ın altında mevduatı olan küçük kullanıcılar son iki yılda %15’ten %12’ye düştü.
‘100 bin Dolar’dan fazla teminata sahip kullanıcılar, 2023’te %29’dan 2025’in başlarında %37’ye yükseldi. 100 bin Dolar–1 milyon Dolar teminat grubu %26’ya, 1 milyon Dolar+ grubu ise %11’e yükseldi, her biri yaklaşık dört puan arttı. Zamanla, büyük mevduat sahiplerindeki büyüme, çoğunlukla 1 bin Dolar–10 bin Dolar mevduatlı küçük olanların pahasına gerçekleşti,’ diye belirtti Kaiko.
Yüksek net değerli katılımcılar arasındaki bu güç yoğunlaşması, likidite şokları ve protokol istikrarsızlığı potansiyelini artırıyor. Bu kullanıcılar topluca çekilirse veya tasfiye olaylarıyla karşılaşırsa, etkisi birbirine bağlı DeFi platformları genelinde yankılanabilir.
Son olarak, aşırı genişleme de önemli bir risk oluşturuyor. Aave’nin 16 zincirdeki dağıtımı, operasyonel kaynakları zorladı. Önde gelen bir analist olan Defi Ignas, X’te bazı bu genişlemelerin zararla çalıştığını, finansal ve teknik riskleri artırdığını vurguladı.
‘L2 doygunluk noktasına ulaştık: Aave 16 zincirde dağıtıldı, ancak yeni dağıtımlar zararla çalışıyor (Soneium, Celo, Linea, zkSync, Scroll),’ diye yazdı.
Bu risklerin etkileri, Aave’nin ötesine uzanıyor. DeFi’nin en baskın oyuncularından biri olarak, yönetim hatalarından, kullanıcı yoğunlaşmasından veya aşırı genişlemeden kaynaklanan herhangi bir aksama, merkeziyetsiz kredi sistemine olan güveni zedeleyebilir ve daha geniş ekosistemi istikrarsızlaştırabilir. Bu nedenle, bu zorlukların üstesinden gelmek Aave için kritik olacaktır.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
