Son 10 haftada, Bitcoin Treasury Companies (BTCTC) hisseleri %50–%80 oranında düşüş yaşadı ve bu durum yatırımcılar arasında geniş çapta endişelere yol açtı.
Metaplanet (MTPLF) örneği, sert volatiliteyi gözler önüne seriyor. 18 ay içinde 12 “mini ayı piyasası” yaşadı. Bu durum, BTCTC hisselerinin Bitcoin’in volatilitesini mi yansıttığını yoksa iç kurumsal faktörlerin de mi etkili olduğunu sorgulatıyor.
BTCTC Hisseleri Bitcoin’den Daha Riskli Olduğunda
Son 10 haftada, Bitcoin Treasury Companies (BTCTC) hisseleri %50–%80 oranında düşüş kaydetti ve bu durum yatırım topluluğunda bir endişe dalgası yarattı. Metaplanet ($MTPLF), bu şiddetli volatilitenin açık bir örneğidir.
Sponsored
18 ay içinde, Metaplanet 12 mini ayı piyasası yaşadı: tek günlük düşüşlerden uzun süreli düşüş trendlerine kadar. Ortalama olarak, her düşüş yaklaşık %32,4 oranındaydı ve 20 gün sürdü. En kötü dönem, hissenin %78,6 oranında düştüğü 119 gün (25 Temmuz – 21 Kasım 2024) oldu.
Soru şu: Bu düşüşler, Bitcoin’in (BTC) kendi volatilitesini tamamen etkiliyor mu?
Analist Mark Moss’a göre, veriler Metaplanet’in düzeltmelerinin sadece %41,7’sinin (12’de 5) Bitcoin’in düşüş döngüleriyle örtüştüğünü gösteriyor. Aksine, yarısından fazlası, opsiyon ihraçları, sermaye artırımları veya “Bitcoin primi”nin —hisse fiyatı ile BTC varlıklarının gerçek değeri arasındaki fark— daralması gibi iç kurumsal faktörler tarafından tetiklendi.
Yine de Mark, kısmi bir bağlantı gözlemledi.
Özellikle, Metaplanet’in en derin düşüşleri (örneğin %78,6 veya %54,4) genellikle önemli Bitcoin düşüşleriyle örtüşme eğilimindeydi. Bu durum, BTC yüksek volatilite aşamasına girdiğinde, BTCTC hisselerinin genellikle daha uzun süre zayıf kaldığını ve hem piyasa hem de iç dinamiklerden çift darbe aldığını gösteriyor.
Elbette, Bitcoin baskın etki olmaya devam ediyor. Ancak kurumsal değişkenler, BTCTC’lerin volatilitesini BTC’nin kendisinden çok daha fazla artıran gerçek “kaldıraç” olarak hareket ediyor. Bitcoin, bir 4 yıllık döngü ile anlaşılabiliyorsa, BTCTC’ler “bir yılda 4 döngü” gibi davranıyor.
‘Özetle, kısmi senkronizasyon, BTC volatilitesinin Metaplanet’i etkilediğini gösteriyor…’ belirtti Mark Moss.
Yatırımcılar için, BTCTC’leri elde tutmak sadece Bitcoin’in fiyatına bir bahis değil, aynı zamanda kurumsal sermaye yönetimi, finansal yapı ve iş stratejisine de bir kumardır.
